西部证券：地图样萎缩潜在需求大且尚未满足 建议考虑持续关注后续进展

西部证券（002673）发布研报称，地图样萎缩GA领域属于典型的蓝海市场，潜在需求大且尚未满足真实临床需要，近年并购和融资案例在一定程度展现了市场对该领域的投资关注。当前，已有多款产品进入临床后期阶段，并且在早中期临床中也部分提示了潜在疗效的信号。因此建议对该眼科细分领域可考虑持续关注后续进展。

西部证券（002673）主要观点如下：

地图样萎缩(GA)患者人群基数庞大，当前缺乏有效功能针对性药物

全球超800万患者受GA影响，并且随着疾病进展，患者视力常出现不可逆性损伤。但当前已获批药物缺乏对视力功能性指标保护，因此地图样萎缩GA的治疗属于尚未被充分满足的疾病领域。

多款产品进入临床后期阶段，有望带来新的治疗选择

目前有多款产品进入3期临床，包括Annexon（ANNX）(Vonaprument)、Aviceda(AVD-104)、belite bio（BLTE）(Tinlarebant)、Regeneron&Alnylam(Cemdisiran)等，部分产品在临床研发阶段中展现在结构学或功能学方面的保护潜力，有望带来新的治疗选择。

相关收购和融资体现了市场对该领域的投资关注

虽然当前GA治疗领域市场规模相对眼科整体规模仍相对较小，但是近期多笔围绕该治疗领域产品的溢价并购和融资，提示市场在该疾病领域仍有一定的关注。

风险提示：创新研发失败或不及预期的风险、商业化不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、监管和准入风险。