销量稳健增长，扩充高端矩阵，国海证券：首予珠江啤酒“买入”评级

国海证券（000750）研报指出，珠江啤酒（002461）（002461.SZ）销量稳健增长，扩充高端矩阵。2026年上半年预计实现归母净利润6.43-7.04亿元，同比增长5.0%-15.0%；其中2026Q2预计实现归母净利润4.64-5.25亿元，同比增长1.9%-15.3%。预计97纯生大单品持续放量；珠江P9在广东、海南、广西、贵州、云南五省推出90%中奖率的高奖罐，对零售价6元的罐装P9设置1元换购/0.88元红包的双奖结构，或助力P9焕新后接力快速放量。啤酒（884189）行业正值旺季，持续关注公司量价表现、珠江P9第二大单品培育成效。预计公司2026-2028年营业收入分别为61.20/63.37/65.45亿元，同比增长4%/4%/3%；归母净利润分别为10.04/11.08/12.12亿元，同比增长11%/10%/9%，当前股价对应PE为18/17/15x，首次覆盖给予“买入”评级。