上证报中国证券网讯(张玮华记者费天元)华鑫证券7月22日发布研报称，7月以来A股调整主要因为资金情绪扰动，而非基本面恶化。当前资金面积极信号已显现。
华鑫证券分析称，本轮A股调整非由基本面恶化所致。宏观层面，6月我国经济呈现边际向好趋势；中观层面，半年报业绩预告结构亮点犹存。该轮行情变化主因在于资金情绪扰动，外部受韩股情绪传导影响，内部资金兑现情绪浓厚，量化与机构资金的加速卖出放大波动。
华鑫证券表示，当前积极信号已显现。上周ETF资金显著放量，沪深300（399300）、中证1000（399852）、科创50（1B0688）、中证500（399905）、中证A500、创业板指（399006）、上证指数（1A0001）周度均获百亿规模净加仓。同时，融资情绪预计基本触底。此外，多家龙头企业半年报业绩大幅预增。
华鑫证券认为，目前A股可一定程度上类比2021年2—3月行情走势，两个时段皆为市场经历极致抱团后，行情进入回调与风格再平衡阶段。复盘2021年A股走势，可分为“快速下跌-底部震荡-底部反弹”三阶段：前两阶段成交额与拥挤度快速下行，前期持续占优的消费（883434）风格先超跌后有短暂小幅修复机会。而在底部反弹阶段，成交额与拥挤度阶段底部拐点同步提示A股正式反弹信号，后续反弹行情中资金并未抱团原先方向，且对业绩兑现要求提升。
华鑫证券表示，当前A股虽仍存震荡整理压力，但底部渐进。后续需等待美韩股市企稳信号，关注去杠杆进度和月底CSP（CSPI）(云服务提供商)大厂发布财报与指引。在行业选择方面，可关注两大主题：一是科技超跌反弹类，包括超跌的光模块、PCB、国产算力、半导体材料（884091）设备、机器人、商业航天（886078）等；二是风格主线平衡类，包括防御的公用事业、煤炭（850105）、石油石化、银行、非银、创新药（886015）等。
