上证报中国证券网讯耐普矿机（300818）7月23日晚间披露的机构调研纪要显示，紫金矿业（601899）已稳居公司前三大客户，但公司在紫金矿业（601899）整体采购额占比不足5%，未来有较大提升空间。目前，公司锻造高合金复合衬板已在紫金旗下多个矿山使用或已签订采购协议，未来将继续扩大在紫金矿业（601899）使用范围。战略合作协议签订后，公司正在推动扩大产品使用、新产品试用等合作事宜，未来几年对紫金矿业（601899）的销售收入预计将呈现增长趋势。
2026年二季度公司汇兑损失约1600万元，半年度累计汇兑损失约3,535.33万元，对业绩影响较大。公司已召开董事会审议通过开展不超过7,000万美元的外汇套期保值，降低汇兑波动影响；而持有的用于海外基地投资的美元敞口暂不做套保，该部分美元存款可享受较高的美元存款利率，能对冲部分汇率波动影响。
2026年，铜、金等有色金属（1B0819）价格保持高位，公司对行业景气度保持乐观预期。
目前公司已在蒙古国、赞比亚建设完成生产基地，智利及秘鲁工厂在建设中，预计在今年和明年陆续投产。海外工厂全部投产后，预计产能达到30亿元，满足未来几年收入增长需要。
公司全球产能布局于2026年进入收尾阶段，预计后续的资本开支强度将较此前有所下降。预计2028年-2030年每年资本性开支将维持在1亿元-2亿元。
未来毛利率提升有三大驱动因素：一是海外收入占比提升，海外产品毛利率高于国内15%-20%；二是收入规模提升后，折旧摊销等固定成本被摊薄；三是锻造复合衬板等高毛利率新产品推广普及。近年固定资产折旧增长影响了利润表现，预计产能利用率达到合理水平后，公司的净利润率将达到可观水平。
资源端布局是公司的长期战略，公司具备三方面优势：一是在行业内拥有人脉资源优势，二是公司创始及核心团队深耕矿山行业多年，对矿山业务非常了解，三是具备矿山运营相关的技术、经验和人才储备。目前公司主业发展态势良好，不存在迫切转型的压力，投资会综合考量风险、收益等多方面条件，公司会积极关注矿产资源领域的投资机会。(黄浦江)
