浙商证券（601878）认为，1)技术摸高与商业化落地并行。近十年，脑机接口（886047）行业加速发展，在资本和政策的支持下，快速走过技术研发、动物试验、临床试验阶段，部分产品在2026年已进入到商业化阶段。2)脑机接口（886047）市场空间中期或已具规模，长期弹性更大。考虑硬件和软件的落地，全球脑机接口（886047）市场规模预计将从2025年的24.1亿美元增长到2035年的121.1亿美元，在预测期内(到2035年)的复合年增长率为15.8%，长期增长空间大。3)脑机接口（886047）行业不同的技术路线本身没有优劣之分。核心还是产品性能及临床表现，商业化的产品定价是否有可及性。4)2026年是半侵入式产品的商业化元年，可能也是侵入式产品量产化元年。5)目前脑机接口（886047）行业处于技术进步、商业化和产业化落地双向竞速的阶段。因此行业呈现出“头部企业一体化探索技术天花板、中小企业分工协作加速商业化”的态势。
方正证券（601901）认为，政策+资本双重共振下，脑机接口（886047）产业迈入加速成长新阶段。1)脑机接口（886047）技术路径多元发展，临床与商业化落地节奏加快，行业进入商业转化元年。脑机接口（886047）作为“十五五”重点培育的新经济增长点，正呈现三大技术路径并行突破、临床转化全面提速的发展态势。2)国内脑机接口（886047）核心技术持续突破，电极赶超+芯片替代，规模化临床逐步启动推进终端验证，国内产业后发追赶趋势显著。3)短中期来看，行业仍将迎来持续催化，包括非侵入式商业化情况、侵入式注册临床进展、行业临床规范和医保支付体系的完善以及Pre-IPO/IPO带来的市场情绪，此外Neuralink的关键临床节点也将持续掀起行业关注热度。
