国海证券（000750）发布研报称，AI大潮有望带动产业链迎来大时代。化工（850102）行业作为各行业的材料根基，有望迎来全新的发展格局。AI带动下，相关化工（850102）材料需求有望保持可持续增长，AI促进下技术进步与革新的脚步有望加快，同时我国“卡脖子”材料有望加速国产化替代进程。综合考虑AI对化工（850102）行业的赋能和带动效应，维持基础化工（850102）行业“推荐”评级。
国海证券（000750）主要观点如下：
算力大幅提升，液冷技术成为大势所趋，液冷材料大有可为
AI技术迅猛发展，增加了相关产业对高性能算力的需求，进而对设备散热冷却提出了更高要求。液冷技术采用液体替代空气作为冷却介质，将液体直接或间接接触发热器件，可使散热效率大幅提升，能够有效满足单点、整机柜、机房的高散热需求。
AI芯片是人工智能核心，推动半导体材料大发展
AI芯片系AI的核心，将在AI浪潮下获得快速发展和应用。半导体材料（884091）是芯片的基石，受益于AI需求拉动，半导体材料（884091）将获得更大发展空间，技术变革和国产替代的步伐将进一步加快。半导体材料（884091）主要分为制造材料(硅片/化合物半导体（881121）、光刻胶（885864）、湿电子化学品（881172）、电子气体、掩膜版、CMP抛光液和抛光垫、溅射靶材等)及封装材料。其中，半导体（881121）行业的几大核心耗材，国产化率普遍偏低，国产替代需求旺盛，有望在AI快速发展中实现需求大增与技术突破。
AI带动设备及元器件需求，高频高速PCB有望成主流，PCB产业链有望重塑和受益印制电路板（884092）(PCB)是电子产品的关键电子互联件，被誉为“电子产品之母”。AI快速发展要求高算力，对设备、电子元器件数量和质量也提出更多更新的要求，将带动PCB需求新增长，高频高速PCB有望成为未来发展主流。根据Prismark，预计2029年全球PCB产值有望达到946.61亿美元，2024~2029年CAGR将达到5.2%，全球PCB产值将迎来复兴。PCB产业链相关材料的需求有望在新发展格局下获得重塑。
AI服务器用MLCC粉体需求有望激增，驱动MLCC行业景气上行
随着MLCC可靠性和集成度的提高，其使用的范围越来越广，广泛地应用于各种军民用电子整机和电子设备，因此，MLCC又被称为“电子工业大米”。根据中国电子元件（881270）行业协会，该行预计到2027年，全球MLCC市场规模将达到1180亿元，2024-2027CAGR达到5.46%;全球MLCC需求量将达58,312亿只，2024-2027CAGR达到3.36%。MLCC成本主要由陶瓷粉料、内电极、外电极、包装材料、人工成本、折旧设备及其他构成。
新型显示技术是AI呈现的窗口，有望引领光学显示材料新一轮发展
显示面板作为数字时代信息呈现与人机交互的载体，是人类获取视觉信息的核心端口，显示产业正在和人工智能（885728）、5G（885556）、物联网（885312）等新兴产业深度融合。AI的诸多领域需要新型显示技术作为呈现载体，AI带来的新需求将引领新型显示快速发展，相关显示及光学材料有望受益。我国光学膜、OLED（885738）发光材料、OCA胶等材料仍处二三梯队，落后于美日韩等企业，国产替代需求较高。
风险提示：AI技术发展和需求增长不及预期、技术迭代风险，新建项目投产进度不及预期，新材料技术开发和国产替代不及预期，原材料价格大幅波动，行业竞争加剧，国际局势动荡，行业政策大幅变动，关注公司业绩增长不及预期及估值回调风险。
