【编者按】券商研报是资本市场投资者决策的重要参考依据，兼具价值挖掘与风险揭示双重核心职能，执业过程中需严守客观、审慎、公允的基本原则。研报如果存在审慎性缺失、研判片面、风险披露不足等问题，容易对投资者形成误导。
今年以来，江淮汽车（600418）在2026年2月盘中最高触及58.79元，此后股价整体下行。截至7月23日收盘，公司股价为20.77元，较阶段高点下跌超60%。
翻阅过往研报可见，今年以来多家券商给予江淮汽车（600418）“强烈推荐”、“买入”、“增持”评级。其中招商证券（HK6099）给出了“强烈推荐”评级，国泰海通（HK2611）、财通证券（601108）、兴业证券（601377）等则给出了“增持”评级。
招商证券（HK6099）：给出“强烈推荐”评级
2026年4月7日，招商证券（HK6099）发布研报《2025年尊界起势，盈利弹性显著》，研报列示收盘价44.53元，维持“强烈推荐”评级。
招商证券（HK6099）在研报中提到“预计2026、2027、2028年归母净利润分别为29.51亿、110.43亿、131.40亿，分别对应34.0、9.1、7.6XPE，继续强烈推荐！”。
根据该研报的投资评级说明，“强烈推荐”评级指“预期公司股价涨幅超越基准指数20%以上”，“报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地 市场基准指数的市场表现预期。其中，A股市场以沪深300（399300）指数为基准”。
以4月7日收盘价计算，截至7月23日，江淮汽车（600418）累计下跌54.88%；同期沪深300（399300）指数上涨6.47%。
国泰海通：年报后维持“增持”评级，目标价57.94元
2026年4月6日，国泰海通（HK2611）发布江淮汽车（600418）2025年报点评《年报符合预期，Q4同环比减亏》。发布研报节点江淮汽车（600418）股价为44.53元，维持“增持”评级，并给出57.94元目标价。
研报表示“调整2026-2027年EPS预测为1.04（+0.54）、3.40（+1.91）元，新增2028年EPS预测为5.21元，上调目标价至57.94元（原为47.12元），对应2026年1.8倍PS，维持增持评级。”
根据国泰海通（HK2611）研报的投资评级说明，“增持”评级为：“相对沪深300（399300）指数涨幅15%以上”。投资建议评级标准中提到“以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300（399300）指数涨跌幅为基准”。
从研报发布日至7月23日，江淮汽车（600418）股价下跌53.36%；同期沪深300（399300）指数上涨6.47%。
兴业证券（601377）：高位维持“增持”评级
2026年2月10日，兴业证券（601377）发布江淮汽车（600418）研报《豪华市场亟待优质供给，尊界MPV有望突围》。研报列示当日收盘价54.61元，维持“增持”评级。
兴业证券（601377）的核心判断是，“公司在2025年有望实现减亏，受MPV新品的上市影响，2026年公司有望实现扭亏。考虑到尊界所在市场竞争格局好，销量放量可期，我们给予公司“增持”评级”。
兴业证券（601377）评级说明中，“增持”对应“相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间”。投资建议评级标准中提到“评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300（399300）指数为基准”。
以2月10日收盘价计算，截至7月22日，江淮汽车（600418）累计下跌61.97%；同期沪深300（399300）指数上涨0.08%。
券商研报不可能精准预测短期价格，但券商机构具备专业投研体系与成熟风控机制，理应清晰知晓在个股高位给出“强烈推荐”、“买入”、“增持”评级的潜在市场风险。
