PVC地板厂商爱丽家居（603221）（603221.SH）将大手笔进军存储测试领域。
近日，爱丽家居（603221）披露收购计划，公司筹划以不超过6.5亿元的整体估值，现金收购武汉欧康诺电子科技股份有限公司（以下简称“欧康诺”）不低于77.08%股权。收购完成后，欧康诺将成为爱丽家居（603221）的控股子公司。
长江商报记者注意到，此前爱丽家居（603221）预计2026年上半年归母净利润亏损4050万元至3450万元。在地板主业萎靡的情况下，爱丽家居（603221）将通过本次收购跨界布局存储测试领域扭转经营颓势。
值得关注的是，本次交易配套深度股权绑定安排。爱丽家居（603221）的控股股东张家港博华企业管理有限公司（以下简称“博华企管”）拟将其合计持有的上市公司超20%股份，以4.54亿元的价格转让给欧康诺的实控人赵铭及其一致行动人，对应股份解锁条件直接与欧康诺业绩承诺完成情况挂钩。
另一方面，博华企管获得的股份转让款，将以提供借款、收购闲置厂房等方式向爱丽家居（603221）“输血”，为本次并购提供资金支持。
但这场看似多方共赢的资本操作背后，仍存在不少待解核心疑点。本次交易中，欧康诺整体估值较其净资产溢价约475%。交易对手方承诺，欧康诺未来四年的扣非净利润累计不低于2.3亿元。
拟收购欧康诺不低于77.08%股权
7月20日晚间，爱丽家居（603221）发布股权收购计划。公司拟筹划以自有和自筹现金方式收购欧康诺不低于77.08%的股权，欧康诺100%股权的整体估值不超过6.5亿元。收购完成后，欧康诺将成为爱丽家居（603221）的控股子公司。
经初步测算，本次交易预计不构成重大资产重组，欧康诺100%股权的估值及本次交易定价最终以评估报告和正式签署的收购协议为准。
据了解，欧康诺成立于2005年，其主营业务为存储测试设备及依托于自主设备的测试服务。公司根据测试对象不同开发了GA300系列、SW400系列、MS200系列、ES100系列四大产品系列，构建了包含SSD模组测试系统、DDR模组测试系统、存储颗粒测试系统、嵌入式存储器测试系统等以SLT（系统级测试）为核心的整套存储测试解决方案，覆盖研发、品质测试、量产测试等应用场景。依托自主测试系统，欧康诺亦面向客户需求开展专业测试服务。
在爱丽家居（603221）看来，欧康诺所处的存储测试设备及测试服务领域，具有较大成长空间。本次签署意向协议事项有利于公司培育新的业绩增长点，利用公司管理及平台优势支撑新业务的快速增长，增强公司的整体竞争力和盈利能力，有利于推动公司高质量发展。
长江商报记者注意到，2025年和2026年上半年，欧康诺分别实现营业收入7067.82万元、7987.98万元，净利润610.68万元、3719.67万元。其中，2026年上半年欧康诺的业绩已大幅超过2025年全年水平，营业收入、净利润分别是2025年全年的113.02%、609.10%。
截至2026年6月末，欧康诺资产总额1.87亿元，负债总额7394.37万元，净资产约1.13亿元。
上述6.5亿元的估值，较欧康诺账面净资产溢价约475%，其77.08%股权对应的交易价格约为5.01亿元。
同时，交易对手方作出业绩承诺，2026年至2029年，欧康诺经审计的扣非净利润将分别不低于5000万元、5000万元、6000万元、7000万元，累计不低于2.3亿元。若各期业绩承诺完成率低于80%，业绩承诺方将向爱丽家居（603221）进行现金补偿。
控股股东转让股权绑定标的实控方
在原有地板主业盈利能力低迷的背景下实施并购，爱丽家居（603221）将通过本次交易跨界进行业务布局，寻求新的突破。
作为PVC弹性地板厂商，爱丽家居（603221）于2020年3月在沪市主板上市。然而，近年来在复杂的全球贸易格局下，以出口为主的爱丽家居（603221）业绩明显承压。
2025年，爱丽家居（603221）实现营业收入11.27亿元，同比下降13.93%；归母净利润和扣非净利润分别为1717.77万元、1221.75万元，同比下降87.55%、91.41%。
业绩预告显示，2026年上半年，爱丽家居（603221）预计归母净利润亏损4050万至3450万元，扣非净利润亏损4080万至3480万元，同比均由盈转亏。
对此，爱丽家居（603221）称，主要是受国际贸易环境持续趋紧及关税政策等影响，境内工厂业务量缩减，单位人工成本和单位制造费用上升。同时，受汇率波动影响，汇兑损失增加。
不过，由于与欧康诺分属两个完全不同的行业，在缺乏相关行业的管理经验的基础上实施并购，爱丽家居（603221）的运营管理能力、协调整合能力等将面临一定的考验。
需要注意的是，为了推进本次并购，爱丽家居（603221）的控股股东将向欧康诺的股东转让股权，实现深度绑定。
根据爱丽家居（603221）7月22日晚发布的公告，公司控股股东博华企管拟将其持有的上市公司20.1874%股权，以9.279元/股的价格转让给欧康诺的实控人赵铭及其一致行动人杭州百年勤书，交易总价款合计4.54亿元。
长江商报记者注意到，赵铭及百年勤书本次获得的爱丽家居（603221）股份，将视欧康诺业绩承诺完成情况分期解锁，且自过户之日起36个月内不减持。
而博华企管在协议转让中获得的现金对价，将用于爱丽家居（603221）后续的经营发展，包括为上市公司提供借款、收购上市公司闲置厂房等。
爱丽家居（603221）也在公告中表示，公司本次收购资金来源为公司自有资金及通过处置闲置资产（作价约2亿元至3亿元）、银行借款、大股东借款等形式自筹资金。
二级市场上，发布收购意向后，7月21日至23日，爱丽家居（603221）连续3个交易日涨停。
一边是主业亏损的传统家居上市公司，一边是短期业绩暴增、估值溢价近5倍的半导体（881121）细分厂商，叠加大股东套现回流资金的闭环设计，爱丽家居（603221）试图借热门存储赛道摆脱经营困局。但这场看似双赢的资本运作背后的高估值合理性、跨行业整合风险、业绩承诺保障等诸多疑问，仍亟待解答。
