7月24日，广发证券（000776）在农林牧渔行业研报中指出，公募配置比例降至历史低位把握板块布局机遇。
2季度板块配置比例降至0.45%，低配比例环比继续扩大。据数据，26Q2农林牧渔板块公募基金持仓比例约为0.45%，环比下降0.51个百分点；行业标准配置比例约0.88%，当前持仓比例低于标准比例约0.43个百分点，低配比例较26Q1扩大0.09个百分点。统计口径选取为主动偏股+灵活配置型基金，标准配置比例计算为行业的自由流通市值占A 股总体自由流通市值的比重。
公募重仓板块持仓比例环比普遍下滑，养殖板块配置比例降幅第一大。据数据，二级子行业中，26Q2公募基金在养殖、饲料、种植板块持仓比例均下滑。其中，养殖板块的配置比例下降幅度第一大，配置比例为0.21%，环比下降0.22个百分点；饲料板块配置比例为0.20%，环比下降0.18个百分点；种植业配置比例为0.04%，环比下降0.11个百分点。
公募基金重仓股（883406）集中于畜禽养殖产业链龙头企业与种植业等相关公司。据数据，公募基金配置中，2026Q2行业主要重仓股持股集中于畜禽养殖产业链龙头企业与种植业相关公司。主要重仓股持股市值占其基金股票投资市值的比重（季度环比变化）：牧原股份（002714）0.10%（-0.10pct）、温氏股份（300498）0.05%（-0.08pct）、天康生物（002100）0.03%（-0.01pct）、海南橡胶（601118）0.02%（-0.06pct）、立华股份（300761）0.02%（-0.02pct）、神农集团（605296）0.01%（-0.01pct）、圣农发展（002299）0.01%（-0.01pct）。
投资建议。生猪方面，当前行业存栏逐步调整，2季度产能去化明显加速，推动行业供需改善、走出底部。根据国家统计局，2季度末能繁母猪存栏量降至3780万头，季度环比下降3.2%，降幅扩大1.8pct，超出市场预期；目前能繁母猪存栏量为正常保有量3750万头的100.8%，重回绿色区间。行业供给压力最高峰已过，综合供需考虑，猪价迎来拐点上行，反转正在临近，板块估值处于历史低位，布局价值凸显，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份（300498）、牧原股份（002714），关注新希望（000876），经营反转潜力标的关注正邦科技（002157），中小养殖企业建议关注立华股份（300761）、天康生物（002100）、神农集团（605296）、唐人神（002567）等。
白羽鸡方面，当前产业链整体实现盈亏平衡，另外6月祖代鸡海外引种恢复，关注后续引种节奏，建议关注圣农发展（002299）、益生股份（002458）等。黄羽鸡方面，当前价格略低于行业成本线，预计下半年旺季或再次回升，关注立华股份（300761）、温氏股份（300498）。饲料方面，继续看好具备采购与配方优势的虾特料龙头业绩弹性，同时看好龙头企业海外饲料业务扩张保持快速增长。动保方面，生猪养殖（884275）亏损导致行业需求周期（883436）性承压，行业竞争持续加剧，宠物医疗、合成生物（886077）技术成为动保企业打开增长天花板的切入赛道，建议重点关注瑞普生物（300119）、生物股份（600201）、天康生物（002100）等。种植业，关注厄尔尼诺等气候变化对种植品供给的影响。
重点关注天然橡胶、白糖与棕榈油产量与价格趋势。关注中粮糖业（600737）、海南橡胶（601118）等。宠物方面，龙头公司推动处方粮、功能粮等新品类渗透率提升，引领产业趋势，建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）等。
风险提示：样本统计误差影响研究分析结论、农产品（850200）价格大幅波动风险、动物疫病影响公司经营风险、食品安全（885406）风险等。
