本周A股三大指数周线全部收涨。其中，上证指数（1A0001）、深证成指（399001）、创业板指（399006）分别累计上涨1.33%、0.49%和1.52%，全A平均股价累计下跌2.59%。星图金融研究院分析，本周反弹期间，主力资金整体净流入，合计净流入规模达1266.45亿元。从申万一级行业来看，全市场24个行业获主力资金净流入，7个行业净流出。在净流入居前的行业中，计算机、有色金属（1B0819）、电力设备板块分别净流入278.04亿元、209.14亿元和207.97亿元。市场反弹期间，资金流入相对低位的国产算力板块，推动计算机板块流入靠前；金价反弹则驱动资金流入有色金属（1B0819）板块。在净流出方面，电子、传媒、建筑材料（881115）净流出居前，金额分别为37.13亿元、30.77亿元和17.15亿元。反弹期间，部分资金趁机减仓半导体（881121）、PCB上游原材料等板块，带动电子、建筑材料（881115）等呈现净流出；传媒板块基本面偏弱，资金持续流出。
在调研行业方面，源达信息证券研究所最新数据显示，本周，申万二级行业中，按被调研总次数从高到低排序，硬件设备、化工（850102）、机械等行业受关注度较高，其中硬件设备、半导体（881121）、机械等行业近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构对半导体（881121）行业调研热度上升，调研机构家数位居第二。此外，自7月20日以来，689家机构调研A股上市公司。
如今，量化交易已成为A股市场重要的交易力量。7月26日，“科技股大跌是因为量化砸盘吗”的话题冲上热搜榜，24小时内阅读量达914.2万。
一直以来，对于量化交易如何操作、量化对A股市场的具体影响等问题，投资者及研究者多难以形成全面观察。不少中小投资者认为量化交易“集中砸盘”加大市场波动，反映有“不公平感”和“被收割感”。对此，中国证券投资基金业协会私募证券投资基金专业委员会（以下简称委员会）表示：“经向头部券商和量化私募机构了解，在上周市场下跌幅度较大的交易日，很多量化机构不仅没有净卖出，还是净买入，而且有的机构净买入金额还比较大，没有‘集中砸盘’。”
委员会还表示，量化交易的收益率较为突出，主要是因其更具有信息和技术优势，并非交易规则和监管制度差异。目前量化交易的优势主要体现在能够收集市场中的海量信息和数据，根据统计规律总结出策略自动决策，并自动下单。与之相比，中小投资者主要依靠人工盯市，根据个人掌握的有限信息和价格涨跌变化主观决策、手动下单。两者在短期交易、多股交易中存在信息量、决策效率、操作速度等方面的差距。
不过，考虑到境内市场中小投资者占绝大多数这一国情市情，近年来监管部门从公平和规范的角度出发，积极推进对量化交易的监管。例如，通过加强交易监管，针对性设置“瞬时申报速率异常”“频繁瞬时撤单”等监控指标，将每秒申报笔数过多、频繁快速撤单等认定为异常交易，划定监管“红线”，引导降频降速。
同时，今年以来监管部门还通过规范主机托管、交易单元（网关）管理等方式，进一步削弱量化交易的速度优势。例如，交易所已要求券商取消给单一客户分配的独立交易网关、专属通道，将客户的托管服务器搬离交易所机房。
值得关注的是，长鑫科技（688825）近日发布首次公开发行股票科创板上市公告书，公司股票将于7月27日（下周一）在上海证券交易所科创板上市。作为年内A股最大的IPO，长鑫科技（688825）潜在打新收益成为市场焦点。
华西证券（002926）研究报告显示，长鑫科技（688825）上市将彻底改写A股半导体（881121）板块估值逻辑，填补A股DRAM制造标的空白，结束存储板块“只有设计而无制造龙头”的估值失衡。中性预期上市后稳定市值2万亿元至3万亿元，乐观情境甚至能看到4万亿元。
长鑫科技（688825）是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM IDM（设计制造一体化）企业，在合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。基于出货量和销售额统计，长鑫科技（688825）在DRAM厂商中位居中国第一、全球第四，其主要客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等头部厂商。国金证券（600109）研报数据显示，长鑫2025年年底月产能为28万—29万片。
在业绩方面，此前长鑫科技（688825）连续三年陷入亏损，2022年至2024年，归母净利润亏损分别为83.28亿元、163.40亿元、71.45亿元，累计亏损超300亿元。2025年，长鑫科技（688825）扭亏为盈，归母净利润为18.75亿元。最新数据显示，2026年第一季度，长鑫科技（688825）营收508亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。
长鑫科技（688825）预计，2026年1—6月营业收入为1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%，有望抹平长鑫科技（688825）成立以来的全部累计亏损。
值得一提的是，7月24日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布《关于修改〈最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释〉的决定》（法释〔2026〕13号）（以下简称解释），自2026年7月27日起施行。
据悉，这是该司法解释自2012年施行以来的首次系统性修改。有律师表示，本次修订使得内幕信息敏感期的认定时点大幅前置，堵死了实控人等“意向阶段”套利的漏洞。修订还收紧了“合法交易”抗辩空间。
“对于资本市场参与者而言，新规传递的信号十分明确：内幕交易的合规红线正在收紧，‘打擦边球’的空间正在消失。”北京市京都律师事务所合伙人王嘉铭表示。
下周市场大事件
7月31日，7月PMI数据将公布。国家统计局此前公布的数据显示，6月，制造业PMI为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点。综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点。今年3月以来，制造业PMI已连续4个月运行在50%及以上水平。
数据显示，下周（7月27日—31日）共有逾40家公司限售股陆续解禁。按照最新收盘价计算，合计解禁市值逾330亿元。从解禁市值来看，7月29日是解禁高峰期，8家公司解禁市值合计107.49亿元。按7月24日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：上海机场（600009）、富乐德（301297）、西安奕材（688783）-U。从个股的解禁量来看，解禁股数居前三位的是：北汽蓝谷（600733）、上海机场（600009）、正元地信（688509）。
数据显示，下周将有4只新股发行，其中创业板有2只，北交所有1只，科创板有1只，合计发行约1.26亿股，预计合计募资40.25亿元。具体来看，7月27日发行的是森合高科、展芯股份（301707）；7月31日发行的是国仪公司（688828）、超纯应材（301717）。
下周，SK海力士（SKHY）、三星及铠侠三家存储龙头即将公布最新业绩。在市场对AI投资可持续性及存储长约可靠性的疑虑下，这几份财报也将成为检验巨头在这一轮周期（883436）中盈利能力的“试金石”。三份财报能否证明AI需求仍在转化为HBM、DRAM和企业级固态硬盘订单，或将影响下一阶段芯片股走势。
美联储下周将召开议息会议，公布利率决议。利率互换市场显示，交易员预计7月加息25个基点的概率约为30%，维持利率不变的概率约为70%。
来源丨中国商报微信综合自中国证券报、中新经纬、券商中国、第一财经
