中国证券报
百亿级证券私募数量创历史新高 市场震荡中策略展望渐趋积极
尽管A股市场在7月以来经历了较大震荡，但证券私募行业的头部化效应仍在延续。
截至7月22日，百亿级证券私募数量跃升至154家，再度刷新历史纪录。与此同时，6月私募发行端数据显著回暖，备案数量环比增长超三成，为市场注入新的活水。
站在当前复杂多变的市场节点，多家私募机构认为，短期市场悲观情绪已阶段性出清，结构性机会正在酝酿，对后市的策略展望正逐步转向积极。
行业主题ETF规模占比上升 基金经理建议后市均衡配置
上周结束披露的2026年基金二季报显示，二季度股票型ETF规模较一季度末有所下降，其中，宽基产品规模下降，行业主题类产品规模增长，成为规模占比最高的品类。不同行业主题规模升降不一，科技、金融地产（883431）板块产品规模增长。不过进入下半年，在市场调整之际，资金又流入宽基ETF，其中科创50ETF（588950）、沪深300ETF（515310）、创业板ETF（159247）等相关产品规模大幅增长。基金经理建议在接下来的投资中均衡布局。
上周，2026年基金二季报披露完毕，根据中金公司（HK3908）的统计，指数产品规模持续回落。截至6月末，被动产品整体规模6.17万亿元，整体规模企稳。结构上，受宽基产品资金流出影响，相较一季度末，二季度末股票型ETF规模下降8.8%，规模占比进一步下行；而债券型ETF规模重回上行趋势，规模上升18.0%；商品型ETF规模则受到黄金价格回调的影响，整体缩水20.0%；货币型ETF规模上升1.5%。
行业主题ETF产品成为规模核心，宽基类ETF产品规模占比大幅下降。截至二季度末，权益类ETF产品中各系列产品规模结构出现明显变化。相比一季度末，二季度末的宽基产品规模大幅下降28.2%至10234亿元；行业主题类产品规模增长13.0%至16021亿元，成为规模占比最高的品类；跨境类产品规模跌破万亿元，下降12.0%至8988亿元；Smart Beta类ETF继续保持规模稳步增长，凭借7.0%的规模增速升至2405亿元。申万宏源（000166）证券表示，行业主题产品规模继续增长，呈现出市场整体赚钱效应较好时行业主题产品占比提升的特点。
对冲基金唱多难掩短期寒意 公募二季度大幅减持黄金股
二季度遭重创、7月又反复拉锯的黄金市场，尚未走出阴霾，而“华尔街空神”保尔森近期却宣称黄金正处于长期牛市早期。剧烈的行情震荡之下，公募基金相关持仓出现明显分化，一场围绕短期风险与长期逻辑的博弈正在机构内部上演。
2026年二季度，黄金市场经历了一场剧烈的风暴。伦敦金现价格在冲高后持续大幅下行，整个季度跌幅超14%。其中，6月成为跌幅最深的月份，单月下挫11.69%，几乎抹去了此前涨幅。进入7月后，金价跌势虽有所放缓，但并未出现有力的反弹，进入“下跌有支撑、上涨有压力”的区间震荡格局。截至7月24日，伦敦金现7月以来仅微涨1.13%，收于4052.60美元/盎司。
有“华尔街空神”之称的亿万富翁、对冲基金经理约翰·保尔森近日表示，黄金目前正处于长期牛市的早期阶段。他认为，随着人们对纸币失去信心，黄金作为替代资产的需求将继续增长。“黄金正在成为世界上最重要的储备货币，逐步取代法定货币，全球央行和 私人部门对实物黄金的需求均在持续扩大。”富达国际的投资经理Ian Samson（伊恩·萨姆森）近期也建议将黄金配置从“中性”转为“超配”，认为支撑黄金长期走势的核心逻辑并未失效，黄金有望在2027年恢复牛市行情。
港股上市机制迎升级 持续增强竞争力
日前，香港交易所（HK0388）就优化香港上市机制的建议发布咨询总结，修订后的《上市规则》随即生效。此次改革主要围绕首次上市安排、同股不同权公司、海外上市发行人三方面进行优化，系统性回应市场需求。记者了解到，香港交易所（HK0388）将持续提升上市机制竞争力，未来几个月内将就进一步改革征求市场意见。
香港交易所（HK0388）持续优化首次上市制度安排，此次推出覆盖申请递交、财务汇报、申请退回全链条的新一轮规则改革。
在上市申请环节，新规扩大保密递交适用范围，明确所有新申请人均可以非公开形式递交上市申请。原规定仅限合资格的第二上市申请人、生物科技公司及特专科技公司，或个别获得豁免的申请人方可保密递交。
上海证券报
住户存款少增3.19万亿元背后：从表内定存到资管市场 一场静水流深的居民财富再配置
李啸（化名）曾是坚定的“存款派”，把多年积蓄“锁”在银行等待买房时机。可这两年，1年期定存利率已降至1%左右，他的想法随之转变：短期继续租房，把存款“搬”出来重新规划。
这或许是近年来众多家庭资产配置变化的一个缩影。日前，央行公布的数据显示：2026年上半年，住户存款增加7.58万亿元，同比少增3.19万亿元；非银行业金融机构（券商、基金、保险、理财子公司等）存款增加4.65万亿元，同比多增2.1万亿元。
“六张网”铺开、资金就位 下半年投资企稳向好可期
基础设施建设投资先行指标回暖，多地加快部署推进“六张网”建设，超长期特别国债等资金加速落地……一系列信号显示，投资企稳势能正在积蓄。分析人士认为，下半年，随着稳投资政策落地，基建投资有望企稳回升，并对整体投资形成支撑。
多地近期部署加快重大项目建设，“六张网”建设成重要抓手。7月20日，河南省召开2026年三季度全省重大项目建设暨经济运行工作推进会，其中提到加快城市更新和“六张网”规划建设。据悉，三季度，该省计划开工亿元以上项目220个，竣工项目221个。湖北、安徽等多地日前召开省政府专题会议，研究推进“六张网”规划建设。相关省份要求抓紧出台专项规划和实施方案，推进重大项目建设并形成更多实物工作量，并创新投融资和建设运营模式。
北交所多家公司披露增持回购计划 专项贷款工具拓宽资金来源
北交所多家公司披露增持回购计划
近期，北交所上市公司股份回购及股东增持动作明显升温。据上海证券报记者不完全统计，截至7月24日晚，7月已有十余家公司披露股份回购或重要股东增持计划。从实际控制人、董监高到持股5%以上股东，多方主体披露增持意向；从自有资金到银行专项贷款，资金来源渠道持续拓宽。
北交所公司的股东增持名单上，既有实控人的身影，也有董事、高管的积极参与。
公募“固收+”规模逆袭 下半年更加注重稳健性
国金证券（600109）研报统计数据显示，二季度含权益仓位在25%以下的“固收+”基金规模增幅较大，其中含权益仓位在15%至25%的二级债基及偏债混合型基金获得的净流入资金最多。具体而言，有效含权益仓位在0至15%、15%至25%，以及25%以上的“固收+”基金规模增长分别为16.62%、17.38%和6.52%
截至二季度末，全市场“固收+”基金管理规模排名前三的公司分别为易方达基金、景顺（IVZ）长城基金和汇添富基金，规模分别为3246亿元、3184亿元和2075亿元，较一季度末分别增长13.48%、12.80%和27.58%
证券时报
从K型分化转向板块轮动 公募基金迭代投资框架
2026年以来的A股市场，将分化与震荡演绎到了极致。
上半年，光通信、存储芯片（886042）等人工智能（885728）（AI）相关板块对资金产生了极强的虹吸效应，相关个股大幅上涨，带动重仓AI的基金业绩飙升，上半年诞生超240只“翻倍基”，市场热度可见一斑。然而，与之形成鲜明对比的是，申万31个一级行业中仅10个行业上涨，超过3700只股票录得下跌，医药、消费（883434）、地产等传统板块持续阴跌。科技盛宴与多数传统行业受冷落，在同一片市场中并行不悖，K型分化成为上半年最精准的市场画像。
进入7月，市场画风突变。前期领涨的算力、存储等龙头股在短短数周内从高点普遍回撤超过30%，部分基金净值回撤已超过40%。二季度追入热门赛道的投资者尚未品味盈利的喜悦，便在急跌中回吐了大部分浮盈，甚至陷入亏损，持有体验急转直下。强势板块的补跌，让市场从K型分化走向了阶段性的全面调整。
科技赛道降温引净值承压 绩优基金提前减仓锁定收益
进入下半年，此前持续火热的科技细分赛道迎来大幅回调，市场行情快速降温，部分重仓科技个股的基金回撤幅度更是突破四成。然而，一批上半年业绩亮眼的绩优基金经理早在二季度便主动下调股票仓位、分散行业配置，减持高估值科技标的同时布局传统价值板块，依靠提前避险操作大幅收窄净值回撤，跑出显著优于行业平均的表现。
随着科技板块震荡加剧，公募基金行业对赛道后市走势的判断也出现巨大分歧，争议核心集中在当前科技板块估值是已经脱离基本面合理区间，还是即将迈入由坚实产业供需支撑的超级周期（883436）。
时报观察 封堵内幕交易套利空间 夯实市场公平根基
近日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布关于修改办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释，并自7月27日起施行。这不仅释放监管再度收紧、处罚力度加大的信号，更补上长期存在的司法认定短板，把以往游走在规则边缘的灰色地带纳入法治化约束。
资本市场的公平，核心在于信息公平。成熟的市场博弈，应当建立在公开信息之上。长期以来，内幕交易治理存在一处突出痛点：部分实控人、核心决策者在重大事项尚处于初步磋商、仅有口头意向阶段，就向外传递消息。旧规则之下，敏感期认定往往锚定正式方案、书面决议，“意向阶段”容易成为监管盲区，给信息套利留下时间窗口。
本次修订直击这一漏洞，明确控股股东、实际控制人等关键主体透露重大事项初步意向之时，即视作内幕信息动议起点。这相当于把追责关口前移至决策源头，堵住“先吹风、再谋划、后公告”的套利路径。同时，新规从严收紧免责抗辩空间，杜绝利用虚假收购计划、虚构预定交易充当违法交易的“挡箭牌”，织密刑事追责的制度网络。
完善司法解释有利于提高违法成本形成震慑。同时，要持续压缩信息套利空间，还要从源头完善上市公司信息保密、敏感期管理、“关键少数”行为约束等配套机制。行政监管、民事追偿、刑事追责形成闭环，才能构建多层次约束体系。当依靠信息差抢先布局的路径不断被封堵，资金会逐步抛弃题材炒作的惯性，回归企业基本面价值判断。本次司法解释修订，是资本市场法治化进程的扎实一步。
开业务、破准入、降成本、畅流动 中小公募在探索中“觅新机”
证监会主席吴清在2026陆家嘴（600663）论坛上提出，将推出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，坚持分类监管、突出特色，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜，支持中小基金公司差异化发展。这一表态迅速引发行业广泛关注。
近年来，随着公募基金行业头部效应不断强化，中小基金公司普遍面临产品布局不足、渠道准入困难、运营成本高企、资本补充受限等现实压力。如何为规范经营、风控稳健的中小公募创造更加适宜的发展环境，成为行业长期关注的话题。
近日，证券时报记者采访多位中小基金公司高管获悉，业界对于即将推出的一揽子支持措施充满期待，但也坦言打铁还需自身硬，政策倾斜与支持只是外部施加的扶持力量，要真正摆脱生存危机，终究靠的是扎扎实实的投研业绩、不可替代的差异化特色，中小公募只有在激烈的市场竞争中形成自我造血能力，才能实现真正的可持续健康发展。
证券日报
受益全球能源绿色转型加速等 深市电力设备企业上半年业绩亮眼
在全球能源（850101）结构绿色低碳转型加速推进与新型电力系统加快构建的背景下，电力设备行业市场需求旺盛，产业链公司业绩景气度不断走高。
以深圳证券交易所市场(以下简称“深市”)上市公司为例，同花顺（300033）iFinD数据显示，截至7月26日记者发稿，共有70家深市电力设备行业公司发布业绩预告，其中46家公司预计归母净利润同比增长(以上限计，下同)，27家公司预计归母净利润同比增长超100%。此外，宁德时代（300750）新能源（850101）科技股份有限公司(以下简称“宁德时代（300750）”)和广东道氏技术（300409）股份有限公司正式发布了半年报，思源电气（002028）股份有限公司发布了业绩快报。
今年以来，我国电池领域维持高景气运行，供需两端双双走强。在此背景下，深市龙头公司积极布局，依托技术迭代引领、产能规模效应及全球化先发优势，业绩脱颖而出，成为拉动行业增长的核心引擎。
日前，大连市住房公积金管理委员会发布《关于阶段性实施住房公积金个人住房贷款利息补贴政策的通知》（以下简称《通知》），明确对2026年7月24日至2027年12月31日期间审批通过的二套房住房公积金个人住房贷款借款人给予阶段性贷款利息补贴。
今年以来，已有多地推出住房公积金贷款贴息政策。例如，连云港（601008）、常州、株洲等城市推出困难家庭住房公积金个人住房贷款贴息政策。常州市住房公积金管理委员会6月30日发布的《常州市困难家庭住房公积金个人住房贷款贴息实施办法》提出，住房公积金贷款贴息额度按该笔贷款上年度实际支付贷款利息的一定比例计算。符合特困人员（职工）、最低生活保障家庭标准的，贴息比例为100%；符合最低生活保障边缘、一般困难和刚性支出困难家庭标准的，贴息比例为80%。
今年以来，港股上市公司密集发起回购。数据显示，截至7月26日，年内有293家港股上市公司发起回购，累计回购股份75.16亿股，回购金额合计1007.36亿港元，回购股份数量同比增长56.52%、回购金额略有提升，发起回购的公司覆盖科技、金融、医药、消费（883434）、工业等主流板块。
7月份单月有162家港股上市公司进行回购，累计回购股份16.90亿股，回购金额合计63.09亿港元。其中，腾讯控股（HK0700）（HK0700）、快手、小米集团等月内回购金额居前，分别为17.20亿港元、5.22亿港元、3.53亿港元。
险企持续加码前沿科技保障 商业航天、AI等领域保险共保体密集落地
近期，广东商业航天（886078）保险共保体成立，成为保险行业在前沿科技领域共保体模式下的又一实践。
保险共保体是由两个或两个以上保险机构组成，通过共同承保、风险分担等方式，为特定领域或重大项目提供保险保障的合作机制。
受访专家表示，展望未来，预计保险行业将在更多战略性新兴产业采用共保体模式进行承保。同时，共保体将成为险企服务重大科技项目的重要组织形式。
