第一创业（002797）证券认为，由于2025年开始全球制冷剂供应量总体趋于减少，制冷剂的产品价格出现了显著上涨。在制冷剂价格上涨的同时，主要原料的萤石矿价格自2024年初至今总体保持在3400元/吨的价格，没有大幅波动，因此制冷剂行业的盈利能力明显改善。当前超过95%的制冷剂还是用于空调（884113）、冷链等传统制冷行业，其需求总体保持增长，同时AI算力由于芯片功率成倍提升，需要全面转向液冷，因此在AI预计每年超万亿美元投资的带动下，后续年份的制冷剂需求大概率将较以前年份加速增长，从而进一步改变制冷剂的供需关系，因此看好制冷剂行业高景气持续。
开源证券认为，在2026上半年产业链整体有所承压的情况下，三季度长协价格涨幅扩大，超出市场预期，行业“价在量先”逻辑依然稳固，下半年制冷剂全球补库大概率发生，届时行情或有更佳表现。坚定认为，制冷剂稀缺商业模式将穿越周期（883436），高端材料突破将验证成长，短期股价波动不改行业逻辑。
