上周A股市场走出“四连阳后回调”的行情，沪指周线小幅收涨，但成交量持续萎缩，增量资金入场意愿偏弱，市场观望情绪浓厚。多家机构认为，此轮反弹由多重因素共同驱动，上周五回调更多是短期资金行为，市场底部支撑依然稳固。
光大期货股指研究员王东瀛在接受期货日报记者采访时表示，前期A股及国外主要股指均受到杠杆资金离场冲击，但基本面未发生显著变化，因此资金冲击告一段落后，指数大概率进入震荡阶段，难以持续大幅回调。上周A股走势基本符合这一预期。
南华期货（603093）金融期货衍生品分析师廖臣悦补充称，市场前期持续调整后，科技板块估值充分消化，具备超跌反弹基础。同时“国家队”进场增持，有效扭转市场预期，推动市场摆脱弱势格局。上周五的回调则显示市场情绪尚未完全修复。中东地缘局势反复不定，海外不确定性加剧，叠加周末资金的常规避险操作，在缺乏利好催化的情况下，上周五市场情绪趋于谨慎，引发了短期回调。不过在“国家队”释放明确维稳信号的背景下，当前市场底部支撑稳固，无需担忧指数再度破位下跌。
周一，国产存储巨头长鑫科技（688825）将登陆科创板，作为年内规模最大的IPO，其市场影响备受关注。王东瀛认为，长鑫科技（688825）的市值并未进入全部A股总市值前20位，从规模来看，它对存量资金的分流效应有限。同时长鑫科技（688825）作为头部存储企业，定价较为合理。情绪层面，本次IPO市场关注度较高，短期或带动半导体（881121）产业估值回升。
廖臣悦分析认为，长鑫科技（688825）上市短期内或会产生温和的资金分流效应，但中长期来看，更多是利好半导体（881121）产业链的估值修复。短期来看，IPO体量较大，上市前夕部分资金可能出于打新、避险需求短暂流出科技板块，令本就缩量的资金面更趋紧张，阶段性压制科技板块活跃度。但从行业层面来看，长鑫科技（688825）作为国产存储龙头上市，能提升国产半导体（881121）存储赛道关注度，带动上下游芯片设计、封装测试、设备材料等细分产业链估值重塑，强化国产替代逻辑。整体而言，短期资金分流效应有限且短暂，长期将成为提振半导体（881121）板块、凝聚科技成长赛道信心的重要催化剂。
展望后市，廖臣悦认为，短期来看，在“国家队”托底作用下，指数不存在大幅下跌风险，整体维持震荡修复走势，以场内轮动为主。7月底国内重要会议、美联储议息会议，或成为改变短期走势、指引方向的关键节点，市场大概率保持谨慎。
配置层面，王东瀛建议，短期内投资者适合进行均衡配置。上半年科技行情中机构资金占比偏高，7月以来的集中回调大概率和机构调仓有关：资金流出科技板块后，为维持原有权益仓位，短期传统板块或存在结构性机会。但长期来看，半导体（881121）相关领域业绩表现一枝独秀，传统板块暂时不具备持续上涨的基础，后续市场风格轮动速度可能加快。
