7月份以来，A股市场持续震荡调整，沪指一度失守3800点；科技股同样遭遇大幅回调，科创综指（1B0680）重回2000点下方。机构认为，7月以来A股下跌主因资金情绪扰动，而非基本面恶化。个别资金面积极信号已显现，但仍需待A股企稳催化。
对于后市行情，头部券商均保持乐观，普遍认为短期继续大跌概率较低。随着科技股业绩继续验证高景气、大型IPO预期落地，行情有望迎来反弹。
中信证券（600030）：二次原油冲击不改8月行情修复趋势
此轮中东原油冲击不再是第一轮的小号重演，而是缓冲耗尽后的二次冲击。两轮油价冲击过程中，市场最拥挤的交易结构完全不同，意味着市场不会简单复制二季度的行情运行模式。唯一相对确定的是中东战争走向越发难以预测，矛盾长期化的风险在提高，意味着市场短期不可避免地需要经历降低风偏的过程。不过从量价和情绪指标来看，负面的事件和叙事已经反映到了短期比较极端的跌幅当中，降风偏的过程已经接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。
依旧看好三个维度的收敛：第一是AI链上游硬件和涨价品种相对下游平台型企业超额收益的收敛；第二是国内非AI工业股相对海外对标的公司的折价修复；第三是科技与非科技的收敛。
国泰海通：科技主题整体进入震荡阶段
当前AI板块进入预期混沌与瓶颈期，随着估值快速下杀有望逐步走稳，宁德时代（300750）大额回购注销为市场提供了新的交易可能。科技主题整体进入震荡阶段，但也将迎来错峰配置时机，关注板块轮动与产业新催化。建议聚焦国产模型与出海加速，能源（850101）与供应链安全。
东吴证券：科技硬件板块将出现“分化”式的修复
A股风格切换已经是“进行时态”，但并不意味着科技行情彻底结束，只是“全面押注科技”不再是最优解。从产业趋势角度，中长期来看需要增加对AI中下游环节的重视度；随资金面矛盾边际改善，上游硬件方向在下半年有望迎来分化修复机会，优选量增逻辑主导的方向，以及供给壁垒高且难找到替代技术路线的细分，“涨价线”中部分环节高估了远期供需矛盾，需要适当降低预期、去伪存真。
展望后市，在资金面矛盾改善后，科技硬件板块将出现“分化”式的修复，最具确定性的是“量增”逻辑主导的细分环节龙头，其次是高供应壁垒真实存在、中期难以缓解的细分，该类环节如果出现了部分场景下的替代技术路线，则需要适当降低预期。对于已经出现规模性扩产计划，或者供给难度明显被高估的方向，建议保持谨慎。
