东吴证券（601555）近日发布大化工（850102）周报：油价高位震荡，油头化工（850102）成本承压，油头替代路线（煤头、气头）价值凸显。成本端支撑增强，带动长丝价格多次上调，下游补仓阶段性放量，但产销率整体偏弱，终端订单跟进乏力。氨纶（884045）企业开工率维持高位，库存整体去化。关注旺季逐渐到来带来的化纤补库行情。
以下为研究报告摘要：
投资要点
【本周观点】1）油价高位震荡，油头化工（850102）成本承压，油头替代路线（煤头、气头）价值凸显。2）成本端支撑增强，带动长丝价格多次上调，下游补仓阶段性放量，但产销率整体偏弱，终端订单跟进乏力。氨纶（884045）企业开工率维持高位，库存整体去化。关注旺季逐渐到来带来的化纤补库行情。
【本周重要事件】
2026年7月20日，恒力石化（600346）拟以自有资金或自筹资金回购公司股份，回购资金总额为2-3亿元（含），回购价格上限为不超过25元/股，所回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励。
2026年7月21日，恒瑞医药（HK1276）董事长孙飘扬一行到访雅本化学（300261）上虞基地，并实地参观雅本化学（300261）上虞酶制剂工厂及在建原料药（884143）基地。
2026年7月21日，根据化工（850102）头条，宜昌远安县嫘祖镇重大矿产开发项目取得关键进展，杨柳东磷矿400万吨/年采矿工程正式迈入开工筹备阶段。杨柳东磷矿由远安兴华矿业有限公司负责建设运营，股权结构为：兴发集团（600141）持股45%、万华化学（600309）持股40%、宜昌城发持股15%。
【本周相关标的】
1）涨幅前五：滨化股份（601678）（+26.0%）、东方铁塔（002545）（+20.7%）、三友化工（600409）（+11.2%）、中国海油（600938）（+10.1%）、宝丰能源（600989）（+9.8%）；
2）跌幅前五：万凯新材（301216）（-9.5%）、亚香股份（301220）（-8.4%）、金禾实业（002597）（-5.8%）、长华化学（301518）（-4.6%）、华恒生物（688639）（-4.2%）。
【相关上市公司】中国海油（600938）/中国海洋石油（HK0883）、中国石油（601857）/中国石油股份（HK0857）、中国石化（600028）/中国石油化工股份（HK0386）、恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、恒逸石化（000703）、东方盛虹（000301）、桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）、万华化学（600309）、宝丰能源（600989）、卫星化学（002648）、华鲁恒升（600426）、新和成（002001）、安迪苏（600299）、扬农化工（600486）、江山股份（600389）、国光股份（002749）、兴发集团（600141）、云天化（600096）、川恒股份（002895）、新安股份（600596）、东岳硅材（300821）、博源化工（000683）、华峰化学（002064）、新乡化纤（000949）、泰和新材（002254）。
【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。（东吴证券（601555） 陈淑娴,周少玟）
