【大河财立方 记者 孙凯杰】7月27日，长鑫科技（688825）登陆科创板，上市首日成交额突破千亿元，总市值达到3.28万亿元，成为A股市值最高公司。
亮眼表现背后，公司一季度营收、净利润大幅增长，国产DRAM替代空间受到市场关注。与此同时，长鑫科技（688825）何时进入主流指数，也成为资金关注的新焦点（HK0360）。
上市首日登顶A股市值第一
长鑫科技（688825）登陆资本市场首日即引发极高热度：早盘成交额就突破了1000亿元，全天成交达到1411.87亿元，刷新A股个股单日成交额历史纪录。此前纪录为东方财富（300059）在2024年10月9日创下的900.38亿元。
当日，长鑫科技（688825）收盘价49.0元，总市值达到3.28万亿元，登顶A股市值第一位。
市场层面，科创50（1B0688）指数收涨1.16%；相关ETF方面，科创半导体ETF华夏（588170）收涨3.95%，科创50ETF（588080）收涨1.38%。
由于交易极度活跃，盘中一度出现交易“卡顿”，随后陆续恢复。7月27日上午10点30分左右，大河财立方记者询问了几家券商营业部工作人员，对方均表示：“市场交易量太大了，基本都是在报单长鑫。”
高增长背后仍需关注行业周期
长鑫科技（688825）招股书显示，2026年一季度，长鑫科技（688825）营业收入508亿元、同比增长719.1%，归母净利润247.6亿元；公司预计上半年收入1100亿—1200亿元、归母净利润500亿—570亿元。
国金证券（600109）认为，长鑫科技（688825）作为中国大陆少数具备DRAM自主制造能力的企业，正凭借技术突破与产能爬坡，逐步改变全球市场的竞争版图。
中泰证券（600918）则提到，海外寡头常年高度垄断，主要系DRAM的技术壁垒、资金壁垒极高，DRAM制造工艺复杂、制程微缩难度大，因此研发投入大、制造成本高。中国DRAM市场需求规模预计约占全球的34%，根据长鑫营收份额计算，2026Q1国产化率约23%，未来DRAM市场国产替代空间广阔。
同时，多家券商研报提示，需重视周期（883436）性与供需变动带来的波动风险，也应关注需求不及预期与扩产叠加引发的供需波动。长鑫科技（688825）在招股书中也提到，2025年下半年以来，受人工智能（885728）发展带来的DRAM需求增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，带动DRAM产品价格上涨，是2025年下半年以来公司业绩增长的主要原因之一。
最快9月有望纳入科创50指数
公募排排网统计数据显示，100家公募基金管理人（含具有公募牌照的券商资管）旗下5507只产品“打新”成功，获得长鑫科技（688825）网下配售，合计获配数量达12.51亿股，获配金额达108.29亿元。
在上市之后，从今天起，主动权益基金即可买入长鑫科技（688825）；但指数基金方面，最快的情况下，也可能需要3个月后才能陆续买入。这也意味着，基民想通过指数基金投资长鑫科技（688825），可能要等到第四季度。
华夏基金高级策略分析师匡月晴在接受大河财立方记者采访时表示，科创50（1B0688）指数有望最快纳入长鑫科技（688825）。
她表示，科创50（1B0688）针对上市后表现特别优异的新股设有快速纳入机制。参照历史经验长鑫科技（688825）上市后预计总市值约为2万亿—3万亿元，符合科创50（1B0688）快速纳入条件（上市满1个月并获专家委员会讨论通过，日均总市值前3，当前科创50（1B0688）市值前3名门槛约为7300亿元），预计最早有望于2026年9月指数定期调样时纳入。
其次，科创综指（1B0680）预计有望于2026年10月纳入；科创芯片指数预计最快于2026年12月纳入；沪深300（399300）指数则需要更长时间，预计最快需要等到2027年12月左右进入沪深300（399300）指数。
匡月晴表示，指数纳入确实会带来一定的被动资金配置需求，科创50（1B0688）作为代表科创板核心企业的指数，也承载了较多指数化投资资金。
“长期来看，对于像长鑫科技（688825）这样的战略性科技企业，进入主流指数体系，有助于吸引更多长期资金关注，提高市场定价效率；但最终决定公司长期价值的，仍然是产业趋势和自身经营表现。半导体（881121）行业具有较强周期（883436）属性，投资者还需要关注存储行业景气变化、公司技术突破、产能利用率以及盈利兑现情况。指数资金可能带来短期交易层面的影响，但产业竞争力才是决定长期表现的核心因素。”匡月晴说。
