上证报中国证券网讯(记者黄坤)随着存储龙头长鑫科技（688825）上市，提前布局网下打新的银行理财公司也迎来丰厚的“收获季”。
7月27日，长鑫科技（688825）上市首日收报49元/股，较8.66元/股的发行价上涨465.82%，总市值约3.3万亿元，超越工商银行（601398），成为A股总市值“一哥”。按一签500股计算，投资者中一签浮盈约2.02万元。
作为本次科创板最大规模IPO的重要机构投资者之一，银行理财公司亦成为受益者。
据记者梳理，民生理财、宁银理财、兴银理财、南银理财、中邮理财5家银行理财公司旗下29只产品参与了长鑫科技（688825）网下配售，合计申购24.78亿股，对应申购金额超过214亿元，最终获配454.4万股，获配金额3935.14万元。
从入围产品情况来看，宁银理财以19只产品入围居首，多为宁赢平衡增利添鑫系列；兴银理财4只、中邮理财3只、南银理财2只，民生理财1只紧随其后。这29只产品风险等级以R3中等风险为主，约半数为偏债混合型，债券底仓提供安全垫，权益仓位用于“打新”。
国联民生（HK1456）证券研究所所长助理、银行首席分析师王先爽向记者表示，按长鑫科技（688825）上市首日收盘价49元/股测算，上述5家银行理财公司总获配454.4万股，总计将实现浮盈约1.8亿元。
“我们主要从战略稀缺性和基本面两方面研判长鑫科技（688825）的投资价值。”谈及投资逻辑，宁银理财相关负责人向记者表示，一方面，长鑫科技（688825）是国内唯一实现DRAM规模化量产的厂商，填补了A股DRAM制造标的空白等。这种战略稀缺性是其看重的核心逻辑。
上述负责人表示，另一方面，长鑫科技（688825）的业绩增长迅猛，预计2026年上半年营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元。从存储实际业务变化看，全年可能超预期表现，是A股受益AI强成长机遇的核心标的。
对于为何有19只产品参与打新，该负责人表示，宁银理财自2025年底开始陆续发行宁赢平衡增利添鑫系列公募理财产品，并积极参与科技创新类新股申购。“宁银理财高度重视网下打新的市值门槛要求，在管理的混合类产品中，实际达到网下申购市值相关要求的共有19只理财产品，相关权益类资产底仓为长期持续配置。”
据了解，目前参与沪深交易所网下申购需持有一定市值的股票底仓，银行理财公司通常通过混合类产品长期配置股票资产，以满足参与网下配售资格。“从上交所和深交所二级市场买入的非限售股票和非限售存托凭证，截至最近1个月末总市值应不低于6000万元。”某银行理财公司权益投资部人士告诉记者。
今年以来，银行理财公司发力“打新”赛道，主打“打新”策略的理财产品不断上新。
中国理财网数据显示，截至7月27日，银行理财公司推出的名称中含有“打新”字样的理财产品有59只。记者从普益标准获悉，截至7月中旬，全市场存续的“打新”策略理财产品中，有10余只产品今年以来的年化收益率超过4%，有20多只产品今年以来年化收益率介于2%至4%之间。
不过，“打新”并非稳赚不赔，在新股上市后，股价波动也将直接影响产品净值。对此，某银行理财公司权益投资部人士告诉记者，参与科创类新股网下打新能够为产品增厚收益，但上市后股价波动以及权益类资产底仓的价差波动，都会反映到产品净值上。
上述人士建议，银行理财公司需持续做好投资者准入教育及适当性管理，通过充分的风险揭示与预期引导，确保产品风险收益特征与投资者风险偏好相匹配。
对普通投资者而言，普益标准研究员屈颖向记者表示，理财“打新”产品适合风险承受能力达到稳健型及以上、追求绝对收益，且资金久期与产品开放周期（883436）相匹配的配置型投资者，不适合风险偏好较低或短期投机资金参与。
她提醒，投资者需要重点关注三方面风险：一是权益底仓波动风险。若股票市场调整，底仓浮亏可能抵消打新收益，甚至导致产品净值回撤；二是新股收益存在不确定性，新股破发风险始终存在，随着参与机构不断增加，配售比例下降，“打新”超额收益也可能逐步收敛；三是部分产品设有锁定期或封闭运作安排，存在一定流动性约束，投资者应结合自身资金安排进行配置。
