摩根士丹利（MS）表示，近期人工智能（885728）(AI)基础设施相关股票遭遇抛售为投资者创造了具有吸引力的买入机会，因为长期来看，计算能力需求仍将超过供应能力。
大摩指出，近期市场走弱更多是由技术性因素推动，而不是企业基本面恶化所导致。该行重申其对AI基础设施领域的看涨观点，认为AI能力提升、企业采用率提高以及资本支出增长，将继续推动计算资源需求。
大摩否定了市场关于企业可能通过限制员工使用AI token数量来削减AI支出的担忧。该行表示，企业AI成本目前仍只是生产效率提升所带来收益的一小部分。该行还表示，中国大型语言模型的发展将增加而非减少计算能力需求，因为更高效的AI模型将推动AI技术实现更广泛应用、并提升整体采用率。
与此同时，大摩承认，劳动力短缺、电力供应不足以及政治层面对新数据中心建设的反对，确实构成挑战。但该行认为，这些问题只是“减速带”，而不是结构性障碍。该行预计，在新的电力解决方案部署之前，美国数据中心行业到2028年可能面临38吉瓦的电力供应缺口。
大摩建议投资者持有受益于AI基础设施瓶颈、半导体（881121）制造、中国AI解决方案供应商、能源（850101）安全资产以及大型云计算（885362）企业(Hyperscalers)的公司。该行目前最看好的美国大型云计算（885362）企业仍包括Meta（META）(Meta（META）.US)、谷歌(GOOGL.US)、微软（MSFT）(MSFT.US)以及亚马逊（AMZN）(AMZN.US)。
此外，大摩指出，其偏好的AI基础设施股票过去一个月表现落后于全球股指约7个百分点，尽管这些公司具备强劲的长期结构性增长基本面。而这进一步强化了该行“逢低买入”的投资观点。
