2026年7月23日，联检科技（301115）(301115.SZ)发布公告，拟以自有资金6157.9155万元收购中水华盈(广州)能源（850101）管理有限责任公司(以下简称“中水华盈”、“标的公司”)69.6203%股权，交易完成后中水华盈将成为联检科技（301115）的控股子公司，其业务主体中水国信(广州)能源（850101）科技有限公司(以下简称“中水国信”)将成为联检科技（301115）的控股孙公司，间接持有55%股权权益。
此举是联检科技（301115）快速切入电力技术服务领域的战略落子，借此可以布局新能源（850101）涉网试验、并网检测、电站检测、储能（885921）检测、电网仿真建模等细分赛道，弥补联检科技（301115）在电力系统侧检测服务的版图，实现向新能源（850101）及电力技术服务业务的战略拓展，优化公司业务结构，提升长期发展空间。
并购是检测行业规模和成长性突围的必经之路
截至2025年底，我国获得资质认定(CMA)的各类检验检测机构共有54340家，从业人员158.64万人，2025年实现营业收入5303.08亿元，出具检验检测报告共5.71亿份。
一直以来，检验检测行业“小散弱”特征鲜明，90%以上的检验检测机构属于小微型机构，市场结构及行业分布非常分散，单一企业极难单凭内生增长实现规模化突围，纵观全球检验检测巨头公司的发展史可见，并购是突破规模瓶颈的核心路径。
从国际市场龙头到国内领军企业，无一例外都伴随着持续的投资与并购。十四五期间，检验检测行业的增长动力加速从传统领域向新兴领域、向高附加值领域转移，带动行业结构从“量变”走向“质变”，但不同行业之间存在着显著的技术、资质和客户壁垒，企业若想快速切入一个新领域、扩大服务半径、激发业绩增长，并购是最高效的手段。
联检科技（301115）深谙此道，公司前身为常州市建筑科学研究院，2022年登陆创业板，2025年正式更名为“联检科技（301115）”，公司确立了“区域渗透+赛道扩张+资质补强”的三维并购策略，优先选择区域龙头、政策驱动的高增长赛道及资质稀缺的标的。本次收购中水华盈，正是这一战略逻辑的又一次前进落地。
标的盈利质量高可据此切入政策驱动型高景气赛道
标的公司中水华盈主要依托中水国信开展实际经营活动，因此本次收购的真正价值载体是中水国信。
从行业趋势看，新能源（850101）检测是当前检测行业中增速最快的细分领域之一。国内检验检测行业规模已接近5000亿元，新能源（850101）、电子半导体（881121）、新材料、生命科学等新兴检测赛道增速明显快于传统检测领域。
中水国信专注于风电（885641）、光伏、储能（885921）等新能源（850101）领域的专业检测技术服务，其核心业务涵盖新能源（850101）涉网试验、并网现场检测、仿真建模等技术服务，全面覆盖光伏发电站、风电（885641）场、储能（885921）电站等应用场景，深度受益于国家能源（850101）转型战略落地与电力系统安全监管持续趋严的双重政策红利，行业增长确定性强。
中水国信拥有CNAS、CMA、承装(修、试)电力设施许可证等核心资质，可充分满足新能源（850101）场站并网验收、参数复测等合规性检测需求，业务布局已覆盖华南、西南、华北等区域，全国性服务网络持续完善。
经营层面，依托新型电力系统产业政策红利与新能源（850101）并网检测扩容的行业增量机遇，叠加自身全国化网点布局、高壁垒检测资质体系及深度绑定的优质稳定客户资源，中水国信未来成长空间及盈利能力具备支撑。
2025年，中水国信实现营业收入2919.52万元，实现净利润660.30万元，盈利能力较强;2025年前五大客户占比38.28%，已建立与华能、华电、大唐、国家电投、国家能源（850101）集团、中广核等主流发电央企的稳定合作关系，客户结构已实现多元化，市场拓展能力与核心竞争力稳步增强。
联检科技（301115）近年来持续推进业务向新能源（850101）、先进制造（883433）、生命科学等高成长领域升级，2025年归母净利润同比增长30%，毛利率回升至36.27%。本次收购顺应了这一趋势，增厚其在新能源（850101）电力检测领域的收入与利润，为公司打开长期的成长空间。
本次收购将帮助联检科技（301115）进入新能源（850101）并网的涉网试验与仿真建模等行业细分赛道，与现有新能源（850101）业务形成战略协同，完善产业布局的同时，推动业务结构从以产品端检测为主向“产品端+电网端”进行迭代，综合提升业务价值。
多重机制妥善护航并购价值
基于长期以来的稳健经营理念，联检科技（301115）拥有充裕的账面资金储备，2026年一季度末账面现金类资产达11.47亿元，为后续业务整合、资源投入提供了充足的资金保障。
另一方面，本次交易在风险控制方面设置了多重保障机制，体现了联检科技（301115）在并购领域的成熟经验与审慎态度。
业绩承诺与补偿：转让方承诺，2026年至2028年业绩承诺期内，中水国信扣非后净利润目标分别为1000万元、1400万元、2100万元，累计扣非后净利润目标分别为1000万元、2400万元、4500万元。
参考2025年660.30万元的净利润水平大致来看，这一业绩承诺的设置水平既给予了标的公司合理的成长预期，也体现了本次收购的战略价值。
收购公告虽然披露了多条关于业绩补偿的条款，但其实最关键的是“若业绩承诺期结束后，中水国信在业绩承诺期内累积实现的扣非后净利润少于累积承诺的扣非后净利润的，则乙方应就该累积未达成的扣非后净利润部分进行业绩补偿”，这一补偿条款相当于直接锁定了标的公司的业绩承诺期的整体经济效益，从根本保障了上市公司的经济利益，也隔绝了影响外部中小投资者利益的风险。
应收账款考核：本次交易还设置了应收账款考核机制，业绩承诺期内，中水国信各年度应收账款周转率低于1.60的，即触发补偿，这也反映了联检科技（301115）一直以来对稳健运营以及现金流质量的重视，检测行业往往存在回款周期（883436）长的问题，将应收账款纳入考核有助于防范潜在的信用风险。
投后管理与风险控制：在经营端，联检科技（301115）将依托上市公司平台为中水国信提供品牌、治理、融资等全方位赋能，利用上市公司和中水国信在技术、业务、客户等资源方面的互补性优势，推进资源整合，发挥协同效应，提高资源配置效率。
管理端，本次交易还引入了员工跟投及二次收购机制，本次交易完成后的3个月内，公司将根据实际经营需要，在不低于公司本次股权受让的估值前提下，以增资形式推进中水国信员工持股计划，员工跟投将核心团队的利益与公司长期发展深度绑定，有利于保障标的公司核心团队的稳定性，降低并购后的人才流失风险，二次收购机制则为后续进一步整合留下了制度空间。
总体而言，联检科技（301115）通过资金、品牌、客户资源、管理经验等方面的优势对被并购企业进行有效赋能，同时保障其核心团队的稳定性，力求实现“1+1>2”的协同效应。强大的投后管理是联检科技（301115）的核心竞争力之一，这一能力在此前的多起并购中已得到验证，后续也将在中水国信的整合中发挥积极作用。
