新华三并表增厚利润，ICT协同力凸显，广发证券：维持紫光股份“买入”评级

7月28日，广发证券（000776）研报指出，紫光股份（000938）（000938.SZ）业绩超预期，新华三并表增厚利润 ICT协同力凸显。预计26年上半年归母净利润为19.1亿元-23.2亿元，同比增长83.5%-122.9%；公司业绩的大幅增长，反映了互联网等厂商对于公司服务器、交换机产品大规模采购的情况。子公司股权变动，新华三并表增厚利润。未来，公司不仅对于新华三的把控将有效增强，整体业务协同和盈利能力也将获大幅强化。在超节点放量的趋势下，公司在ICT 领域多年积累的计算、连接和安全等全栈产品协同力有望凸显，叠加其与国产芯片的生态适配和合作，公司服务器、交换机、超节点等产品商业化落地节奏有望提速，前景向好。参考可比公司估值，给予公司26年45倍PE，对应合理价值为52.25元/股，维持“买入”评级。