近日，星网锐捷（002396）(002396.SZ)开展现场机构调研，围绕锐捷网络（301165）(301165.SZ)经营贡献、云计算（885362）资本开支与交换机升级、德明通讯资产处置三大事项展开说明。
锐捷网络（301165）成为核心支柱，盈利占比实现大幅攀升。星网锐捷（002396）持有锐捷网络（301165）44.88%股份，当前锐捷网络（301165）营收、利润对上市公司整体贡献达到75%。对比2020年利润贡献不足50%，增长十分显著，已成长为公司最核心的业绩来源。
国内云厂商资本开支高增，800G交换机渗透率持续走高。国内头部云服务商2025年落地千亿级别资本开支规划，机构预计2026年CSP（CSPI）整体资本开支增速超20%。交换机产品迭代节奏清晰，2024年以200G、400G为主，2025年切换为400G搭配800G，2026年800G交换机采购占比继续提升。AI产业快速发展，倒逼算力网络向着高带宽、低延时升级，高端交换机需求具备长期支撑。
德明通讯股权转让交割落地，大额收益计入二季度报表。公司以公开挂牌形式出让德明通讯65%股权，转让底价参照国资备案评估值，合计成交金额4.771亿元。相关股权过户、资金回款已于4月全部办结，本次股权处置带来约4.77亿元投资收益，计入2026年第二季度财报，阶段性增厚当期利润。
