7月31日盘后，亚宝药业（600351）披露了半年报，上半年营收和净利润均实现微增。
财报显示，2026年上半年，亚宝药业（600351）实现营收11.45亿元，同比增长0.49%；实现归母净利润1.78亿元，同比增长1.83%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长12.3%。
2026年一季度，亚宝药业（600351）实现营收5.72亿元，归母净利润1.07亿元。以此计算，第二季度该公司营收5.73亿元，归母净利润0.71亿元。
盈利出现了显著的提升的同时，亚宝药业（600351）上半年经营活动产生的现金流量净额高达3.53亿元，同比增长7.81%，绝对规模几乎达到了同期净利润的两倍，净利润现金含量达到263.18%，利润转化成现金能力强。
与此同时，期末公司账面货币资金达到9.21亿元，流动比率与速动比率分别高达3.81与3.16，资产负债率仅为15.03%。近乎“净现金”的堡垒型资产负债表，使得亚宝药业（600351）在此类资本密集且研发周期（883436）漫长的行业中，具备了充沛的战略腾挪空间。
财务的结构性改善，根源在于公司对底层业务逻辑的重塑。
报告期内，亚宝药业（600351）医药生产营收同比增长4.26%，这一增长主要由甲钴胺片、枸橼酸莫沙必利片等核心产品拉动；相反，低毛利的医药批发营收则下降19.11%。
这种“舍弃低效规模、聚焦高毛利制造”的战略收与扩，直接推升公司的整体毛利率至53.99%。
具体来看，作为“金牛产品”的绝对代表丁桂儿脐贴，上市三十余年后依然具备强大的品牌虹吸效应，其在地级市品类市场份额达到19%，同比提升3个百分点。基于该产品的稳固底盘，亚宝药业（600351）进一步拓展了薏芽健脾凝胶等产品，实现了从单一腹泻品类向消化、呼吸等多管线的立体化拓展。
为了突破传统普药的增长瓶颈，亚宝药业（600351）也在加速向高临床价值的创新药（886015）进军——治疗脓毒症的生物1类新药SY005已进入II期临床试验阶段；针对儿童咳嗽变异性哮喘的中药1.1类新药ZY-A002已推进至III期临床阶段。
创新药（886015）研发具有高投入、高风险、周期（883436）长的特点，从商业化情况来看，创新药（886015）管线目前仍未能成为支撑公司业绩的新增长点，甚至还连续两年叫停2款降糖1类新药的研发。
如，2025年9月亚宝药业（600351）发布公告称，基于审慎评估决定终止SY-009的临床研究开发工作。SY-009作为一款SGLT1抑制剂，2018年获得临床批件，耗时近6年完成3项Ⅰ期、1项Ⅱ期临床试验，Ⅱ期数据未达预期。
强健的财务基本面最终需要转化为对股东的实质性回报。
财报披露，亚宝药业（600351）拟以6.92亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，预计派发现金红利约1.38亿元。
此外，亚宝药业（600351）还将拟以不低于1亿元(含)且不超过2亿元(含)通过集中竞价交易方式回购股份，将依法全部予以注销并减少公司注册资本，回购股份价格不超过6.95元/股(含)。
