因信息披露违法违规，“保健食品第一股”交大昂立（600530），近日收到上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》。
经查实，交大昂立（600530）在2023年会计差错更正公告及2024年年度报告中均存在虚假记载。
对此，上海证监局拟对交大昂立（600530）责令改正、给予警告，并处以400万元罚款；两时任董事长嵇霖、嵇敏拟被给予警告，并分别处以200万元、100万元罚款。
受上述事项影响，该公司触及被实施其他风险警示情形，但未触及重大违法类强制退市情形，故其股票将于8月3日停牌1天，8月4日起被实施其他风险警示。
一笔2350万元账值的会计“游戏”
此次交大昂立（600530）遭到监管机构处罚的核心，源于其旗下联营企业与孙公司之间盘根错节的资金往来，以及随之而来的违规会计处理。
时间拨回2013年，交大昂立（600530）及其下属子公司合计持股50%的联营企业——上海徐汇昂立小额贷款股份有限公司(简称“昂立小贷”)，在2013年8月至2016年1月期间向上海兴浦服装有限公司(简称“兴浦服装”)等相关主体发放抵押贷款6200万元。
随后，兴浦服装的偿债能力出现恶化，导致这笔贷款面临极大的违约风险。与此同时，昂立小贷自身也因不良资产攀升面临向其他金融机构偿还外部融资的流动性压力。
为了缓解昂立小贷的流动性危机，2015年1月、5月，交大昂立（600530）全资孙公司上海昂立久鼎典当有限公司(简称“久鼎典当”)与昂立小贷签订《合作协议》，约定在昂立小贷承担贷款风险的基础上，久鼎典当向兴浦服装发放当金4700万元用于偿还昂立小贷。
概言之，交大昂立（600530）用表内的全资孙公司久鼎典当去充当了表外的昂立小贷的“资金通道”和风险“接盘侠”。
对此这笔转嫁而来的4700万元当金，交大昂立（600530）在2021年财报中就按照50%的比例计提了信用减值损失，计提减值金额为2350万元。而至2023年8月31日，交大昂立（600530）发布会计差错更正公告，对久鼎典当补提2021年度当金减值准备，对公司2021年度财务报表因兴浦服装当金事项调增信用减值损失2350万元。
也就是说，4700万元的当金被100%全额计提。
不过上海证监局在深入核查后认定，这笔2350万元的差错会计依据不足，涉嫌虚减2021年度利润总额2350万元，占更正后2021年年报披露利润总额的213.52%。
这意味着，这笔缺乏合理性的会计更正，直接扭曲了资本市场及投资者对公司2021年真实盈利能力的认知，构成了2023年会计差错更正公告的重大虚假记载。
至2024年，交大昂立（600530）的新管理层为为粉饰当期业绩，又将2023年8月补提的2350万元当金减值准备“寅吃卯粮”。
2023年9月、10月，昂立小贷基于《合作协议》合计划转4000万元至久鼎典当。因未确认债权债务关系且存在不确定事项，久鼎典当将该笔款项暂挂“其他应付款”。
2024年末，债权债务关系确认且不确定事项消除，交大昂立（600530）进行相应会计处理，将前期补充计提的2350万元减值损失冲回，涉嫌虚增利润总额2350万元，占2024年年报披露利润总额的60.26%。
业绩持续承压
交大昂立（600530）成立于1997年12月，2001年7月在上交所上市，是中国保健食品行业首家上市企业，然而近年来其业绩持续承压，经营颓势愈发显著。
首先，营收长期停滞，市场竞争力持续流失。
在国民健康意识觉醒、银发经济崛起、大健康产业红利持续释放的宏观背景下，交大昂立（600530）的年度营收却长期徘徊在3亿元左右，甚至在2023年出现了超过20%的负增长。
这在数据层面无可辩驳地表明，其核心产品在终端消费（883434）市场已经步入不可逆的衰退期，但其始终未能培育出能够支撑增长第二曲线。
其次，巨额资产减值，暴露外延扩张后遗症。
2022年，交大昂立（600530）录得4.99亿元净亏损，其中资产减值损失高达5.19亿元。
这笔巨额减值主要源于其过往年份中为了拼凑概念，高溢价对“医养板块”以及对外股权投资所形成的巨额商誉及长期股权投资减值——包括斥资6亿元现金收购上海仁杏等老年医疗护理机构，2016年对泰凌医药（HK1011）的战略投资等。
缺乏产业协同效应支撑的前提下，管理层盲目跨界最终演变为代价沉重的战略失败。
最后，2024年盈利“昙花一现”，真实造血能力衰竭。
2021年至2023年，交大昂立（600530）归母净利润分别为-891.57万元、-4.98亿元、-3508.44万元。2024年，该公司在年报中宣称聚焦“大健康”核心战略取得显著成效，账面上实现了3048.14万元的归母净利润。
但正如上述监管机构查实的那样，这一“扭亏为盈”的是建立在虚增的2350万元之上。扣除该部分后，公司2024年实际归母净利润仅约698万元，对应3.25亿元营收，销售净利率不足2.1%。
进入2025年和2026年，交大昂立（600530）扣非净利润持续下降进一步撕开了这张遮羞布——2025年扣非亏损832万元，2026年上半年预计扣非亏损1680万元。
这一趋势表明，交大昂立（600530）日常经营的真实造血能力已经陷入了严重的系统性衰竭。
