中泰证券（600918）发布研报称，全年银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，短期与市场风格相关;经济发展模式会持续(政策定力强)，对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行（884252），区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行（600919）(600919.SH)、齐鲁银行（601665）(601665.SH)、渝农商行（601077）、杭州银行（600926）、上海银行（601229）、南京、成都、沪农等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行(如农行、建行和工行);以及股份行中招行、兴业和中信等。
中泰证券（600918）主要观点如下：
理财产品存续规模：截至2Q26为33.66万亿元，同比增长9.7%，上半年合计增量为0.37万亿元，同比少增0.35万亿元，主因一季度降幅较大拖累。
2Q26银行理财规模单季新增1.75万亿元，为25年以来最高水平。二季度以来，居民“存款搬家”仍在延续，到期高息定存持续流向资本市场如理财、基金等，同时正如在理财一季报点评中所提到的，今年春节假期略晚于去年，导致一季度春节后理财规模增长区间稍短，部分增量体现在二季度，推动二季度规模增长较多。截至2Q26，理财产品存续数量为5.12万只，同比增长22.5%，环比提升4.3个百分点，创2020年以来最高水平;存续规模为33.66万亿元，同比增长9.7%，增速同比、环比分别提升0.1、0.2个百分点。从增量来看，26年前两个季度分别增加-1.38、1.75万亿元，合计增长0.37万亿元，同时2Q26单季增量为25年以来最高水平。
不同维度来看：1)从机构类型：理财公司、银行机构存续规模分别为31.18万亿元、2.48万亿元，占全市场的比例分别为92.63%、7.37%，理财公司产品规模占比环比进一步提升0.5个百分点。2)从产品投资性质：固定收益类、混合类、权益类占比分别为96.5%、3.2%、0.3%，环比1Q26分别-0.2、+0.1、0.0个百分点，混合类产品占比25年以来持续提升。3)从运营模式：开放式、封闭式规模分别为26.17万亿元、7.49万亿元，现金管理类产品规模较年初有所收缩，封闭式产品期限拉长，1年期以上占比增加。4)从风险等级：中低及以下风险产品占比高达94.68%，仍位于近年较高水平。整体来看，目前理财投资更倾向于低风险与低波动性，同时拉长期限为市场提供长期稳定的资金来源。
资产配置：截至2Q26，理财产品投资资产合计36.00万亿元，同比增长9.19%，负债合计2.30万亿元，理财产品杠杆率为106.82%，同比下降0.63个百分点。
从理财产品投资资产结构来看，公募基金占比持续提升。截至2Q26，1)理财产品投资固定收益类资产(包含债券、同业存单、非标准化债权类资产)占比为55.30%，环比1Q26下降1.5个百分点，主因同业存单占比下降，2Q26为8.6%，环比1Q26下降1.2个百分点;债券类资产占比为41.6%，环比持平;非标债权占比环比下降0.3个百分点至5.1%。2)权益类资产占比为1.90%，环比持平，同比下降0.7个百分点。3)公募基金占比持续提升，2Q26为7.0%，环比提升1.3个百分点，同比提升4.0个百分点。4)现金及银行存款投资占比高位回落，2Q26为28.1%，环比下降0.6个百分点。
个人投资者偏好稳健型产品，产品加权平均收益率较年初有所回升。1)截至2Q26，理财投资者数量达1.51亿人，同比增长11.2%。其中，个人投资者、机构投资者分别为14886.45、209.84万人，分别同比增长11.2%、15.0%。2)个人投资者更青睐稳健型产品，2Q26占比为32.63%。3)26年以来理财产品创造的投资收益仍有下降，上半年实现投资收益3052亿元，同比下降21.7%，但受市场资金利率波动影响，理财产品平均收益率较年初有所反弹，2Q26为2.05%，较年初提升0.07个百分点。
风险提示事件：经济下滑超预期，经济恢复不及预期，数据更新不及时。
