国泰海通（601211）发布研报称，国常会核准4个核电（885571）项目共8台机组，8年累计核准新核电（885571）项目36个、合计64台机组。核电（885571）机组核准维持常态化，核电（885571）设备发展稳步推进。“华龙一号”2.0版与“国和一号”迈向批量化建设，投资总额或超1600亿元。我国在运核电（885571）装机规模有望于2030年前超越美国成为世界第一，产业链上下游有望持续受益。重点关注核电（885571）产业链中上游细分领域。
国泰海通主要观点如下：
国常会核准4个核电（885571）项目共8台机组，8年累计核准项目36个、共64台机组，核电（885571）核准维持常态化节奏
1)7月31日，国务院常务会议决定核准4个核电（885571）项目，合计8台机组，具体为：中核集团浙江金七门核电（885571）二期(3、4号机组)、中广核广东太平岭核电（885571）三期(5、6号机组)、国家电投山东莱阳核电（885571）一期(1、2号机组)、中核集团辽宁庄河核电（885571）一期(1、2号机组)。2)2019年至今，我国每年核准核电（885571）机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台、11台、10台和8台，其中2022-2025年连续四年每年核准10台及以上，8年累计核准新核电（885571）项目36个、合计64台机组。核电（885571）机组核准维持常态化，核电（885571）设备发展稳步推进。
“华龙一号”2.0版与“国和一号”迈向批量化建设，投资总额或超1600亿元
1)此次核准机组均为三代核电（885571）机组：金七门二期、太平岭三期共4台机组采用“华龙一号”技术融合方案2.0版，将成为该技术从研发迈向工程批量化应用的示范项目;莱阳核电（885571）一期2台机组采用“国和一号”技术，是继山东荣成示范项目之后“国和一号”首个批量化建设项目，并为山东省开辟新核电（885571）基地;庄河核电（885571）一期采用已批量化建设的“华龙一号”技术，辽宁省在建在运核电（885571）基地由2个增至3个。2)以单台国产百万千瓦三代核电（885571）机组约200亿元的投资力度估算，此次新核准机组投资总额或将超过1700亿元，推动核电（885571）装备制造体系形成规模化、连续化发展的良性循环。
政策持续加码，行业发展空间明确，产业链上下游有望持续受益
1)2026年6月发布的《新型能源（850101）体系建设“十五五”规划》明确以三代压水堆技术为主、保持核电（885571）平稳建设节奏，提出2030年在运核电（885571）装机达到1.1亿千瓦左右;《能源（850101）领域节能降碳行动计划(2026-2028年)》提出“推动核电（885571）纳入绿电绿证体系”，核电（885571）低碳价值有望进一步显性化。2)截至2026年4月，国家核安全局已颁发62台核电（885571）机组运行许可证、39台机组建造许可证，我国在建核电（885571）规模占全球一半以上，在建机组装机容量连续19年保持全球第一，在运机组总数有望于2026年年底达到70台。中国核能行业协会《中国核能发展报告(2026)》蓝皮书指出，我国在运核电（885571）装机规模有望于2030年前超越美国成为世界第一，产业链上下游有望持续受益。
投资建议：重点关注核电产业链中上游细分领域
1)中游设备：推荐标的为应流股份（603308）(核电（885571）及聚变堆材料部件)，相关标的为佳电股份（000922）(核电（885571）主泵、风机)，中核科技（000777）(核级阀门)，江苏神通（002438）(核级阀门)，海陆重工（002255）(堆芯筒体/支撑)，联创光电（600363）(高温超导磁体)，国光电气（688776）(偏滤器、包层系统)，安泰科技（000969）(偏滤器)，合锻智能（603011）(真空室部件);2)上游材料：相关标的为永鼎股份（600105）(子公司东部超导，高温超导带材)，精达股份（600577）(参股上海超导（688122），高温超导带材)，上大股份（301522）(高温合金)。
风险提示：核电（885571）设备投资不及预期;核电（885571）装机建设进度不及预期。
