扭亏为盈的容百科技（688005）（688005.SH）抛出重磅扩产计划。
近日，容百科技（688005）发布投资公告，公司拟在湖北仙桃建设年产30万吨钠电正极材料一体化项目，项目总投资预计为47.23亿元。分三期建设，一期建设5万吨钠电正极材料产能，需投入9.36亿元。
容百科技（688005）如此大手笔扩产钠电正极材料，尚属行业先例，同行中，当升科技（300073）钠电正极材料产能规模维持在万吨级。截至2026年6月末，容百科技（688005）自身建成NFPP钠电正极产能1.8万吨/年，实现近千吨级出货。
2026年上半年，容百科技（688005）成功实现了扭亏为盈，归母净利润为1.09亿元，其中，二季度归母净利润接近1亿元。公司解释称，四大材料业务多点突破，三元正极材料业绩显著改善，磷酸锰铁锂满产满销，进入盈利阶段。
尽管实现了中期盈利，但容百科技（688005）存在财务压力。截至2026年6月末，公司有息负债逾78亿元，上半年的财务费用为1.10亿元。
投资逾47亿元押注钠电正极材料，容百科技（688005）能否达到预期，有待观察。公司需要科学安排产能建设，警惕技术路线及财务安全。
分期建设30万吨钠电项目
容百科技（688005）大手笔投资建设钠电正极材料项目。
根据7月30日公告，容百科技（688005）及其控股子公司湖北容百钠电新能源（850101）科技有限公司（以下简称“湖北容百钠电”）与仙桃高新技术产业开发区管理委员会完成《年产30万吨钠离子电池（885928）正极材料项目投资合同书》的签署。
公告显示，容百科技（688005）拟在仙桃建设年产30万吨钠电正极材料一体化项目，项目总投47.23 亿元，固定资产投资40亿元，运营资金7.23亿元。
项目分三期建设，拟按照一期5万吨、二期10万吨、三期15万吨分期建设、分步投产。建设周期（883436）预计为24个月。其中，一期建设周期（883436）预计为2026年8月至2027年5月，二期、三期实际建设进度以各期项目启动为准。
容百科技（688005）披露，一期项目合计需投入9.36亿元。项目资金来源包括公司自有资金、银行贷款以及其他自筹部分，分别占项目总投资的比例约为20%、43%和37%。
容百科技（688005）称，投资建设上述项目，有利于公司把握钠离子电池（885928）产业化发展机遇，进一步完善钠电正极材料产能布局，推动公司在钠电材料领域的技术、客户及规模化制造优势协同转化。
财报披露，容百科技（688005）钠电正极材料在储能（885921）、启停、低速动力等场景合计实现近千吨级出货，销量同比大幅增长，并实现同比大幅减亏；核心战略客户实现批量稳定交付，多家海内外客户已完成准入并实现相应吨级交付。公司已形成“量产一代、研发一代、储备一代”的技术阶梯，并围绕能量密度、压实密度和低成本持续迭代，产品梯队不断完善。
截至2026年6月，容百科技（688005）已建成NFPP钠电正极产能1.8万吨/年，包括贵州新仁1.2 万吨改造线和仙桃6000吨中试线。
2025年11月，容百科技（688005）曾与宁德时代（300750）签署了钠离子电池（885928）正极粉料的保供协议，宁德时代（300750）承诺对容百科技（688005）的年采购量将不低于总采购量的60%，协议自签署日起生效，有效期至2029年12月31日。
值得一提的是，钠电正极材料的技术路线尚未收敛，行业主流路线仍在演进中。
容百科技（688005）提示风险称，钠离子电池（885928）行业仍处于产业化推进阶段，下游市场需求、技术路线选择及终端应用推广进度存在不确定性。若客户需求增长或导入进度不及预期、市场竞争加剧或行业出现阶段性产能过剩，可能影响项目新增产能消化及预期收益。
钠电正极材料已建成1.8万吨产能，再扩建30万吨产能，容百科技（688005）大手笔押注。
上半年大幅扭亏为盈
豪掷逾47亿元扩产，容百科技（688005）财务将进一步承压。
容百科技（688005）经营业绩向好。根据半年报，2026年上半年，容百科技（688005）实现营业收入87.21亿元，同比增长39.57%；实现归母净利润1.09亿元，同比增长259.95%；实现扣非净利润1.02亿元，同比增长228.20%。其中，二季度，公司归母净利润为0.98亿元，同比增长284.65%，环比增长逾7倍。
2025年上半年，容百科技（688005）营业收入下降逾9%，归母净利润为亏损0.68亿元。
容百科技（688005）解释，2026年上半年，公司四大材料业务多点突破。核心业务三元正极材料销量约5.2万吨，业绩显著改善；磷酸锰铁锂满产满销，销量同比增长近50%，进入盈利阶段；钠电正极材料同比大幅减亏，多场景订单加快转化；磷酸铁锂围绕客户开发和产能建设有序推进，重点客户验证、首期产线建设与量产导入提速。与此同时，公司海外供应链布局基本完成。
四大材料业务多点突破，容百科技（688005）的经营业绩是否能就此进入持续增长轨道，还难以预测。
容百科技（688005）的财务承压。2026年上半年，公司经营净现金流为-1.72亿元，同比下降119.35%，上年同期为8.92亿元，主要原因是存货翻倍增长至43.62亿元。公司称，系按需备货所致。
截至2026年6月末，容百科技（688005）资产负债率为69.33%，上半年的财务费用为1.10亿元，同比增长142.19%。期末，公司货币资金25.36亿元，对应的有息负债为78.17亿元，存在一定的偿债压力。
从本次投资建设30万吨钠电正极材料项目来看，一期投资9.36亿元，自有资金投入仅20%，80%要靠融资来支撑。
容百科技（688005）提示资金筹措风险时表示，若公司自有资金安排不及预期、融资环境发生变化或融资渠道收紧，可能导致项目建设进度放缓或无法按期完成，并可能增加公司的财务压力。
基于此，容百科技（688005）在积极投资扩产之时，需要警惕财务风险。
