7月份，A股市场持续震荡调整，沪指一度失守3800点；科技股同样遭遇大幅回调，科创综指（1B0680）重回2000点下方。
不过机构认为，7月以来A股下跌主因资金情绪扰动，而非基本面恶化。个别资金面积极信号已显现，但仍需待A股企稳催化。对于后市行情，头部券商保持乐观，普遍认为调整基本结束，8月修复可期。
财通证券（601108）：回调见尾声，利好在敲门
当前长期牛市未出现结束征兆，中期回调已较充分，成交额前低后修复向上，目前已至前低且已开始修复。科技牛市结束，或产业验证证伪，或宏观冲击终结整体牛市，短期都还未看到。而且科网也有20%左右的中期调整，背后也是止盈盘过多后的借机回调，整理充分后行情重新启动。
从拥挤度&历史大型IPO经验看，科技向外扩散，可能是阻力更小方向。现金流和红利的相对估值已至低位，进入震荡磨底期，以及长期配置的性价比区间。
对应配置方向：一是压舱石自由现金流HALO打底：真金加速度组合推荐航空运输（884157）、安防设备（884294）、快递、纺织化学制品（881109）、固废治理（884269）等。二是中小盘科技&出海PLUS：一方面继续把握北美＆国产链核心环节回补，重点包括CPO、先进封装（886009）、半导体设备（884229）等。另一方面关注其他出海链&美股映射，包括创新药（886015）、工程机械（881268）、造船等。
国海证券：关注反弹机会
当前可能处于情绪的重要反转时刻：重要资金流入提供阶段性流动性支撑，成交额接近地量后，可能出现筑底反弹。重要IPO落地后，担忧情绪或已充分计价。
美股财报披露期，云业务增长较强，对AI定价从CapEx叙事转向实际业绩和现金流。美方可能再度TACO。美国7月利率会议维持利率水平不变，核心PCE下降有利于阶段性改善市场风险偏好。韩股去杠杆压力已经部分释放。
从短期反弹弹性来看，9月之前，创业板和科创板或是弹性较大的方向。最近一个月电子和通信板块前期高度集中的筹码结构或已得到一定缓解，科技龙头融资余额也有所回落，光模块方向拥挤度消化较充分，业绩确定性较强，超跌后性价比较优。国产算力拥挤度不低，但国产替代逻辑逐渐加强。
从降低波动的角度，关注二季度基金筹码下降角度、半年报预期可能不错的电池材料、锂矿、非银和创新药（886015）等方向。从布局远期四季度的角度，筹码出清、日历效应较强的大金融和白电具备配置价值。
盘京投资：市场有望震荡蓄势后重启行情
盘京投资指出，A股历经7月份巨幅调整之后，理应逐步回到盈利驱动上行的周期（883436）。以科技板块为代表的高景气赛道迎来关键验证期，驱动力由估值扩张切换为盈利增长。
此轮科技板块的大幅回调，本质上属于外部流动性扰动带来的冲击。依托政策托底、中长期产业趋势以及市场微观流动性改善形成的多重支撑，科技板块大幅调整或已接近尾声，市场有望震荡蓄势后重启行情。
