8月7日晚，寒武纪（688256）披露2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%；扣非后归母净利润21.66亿元，同比增长137.30%。
记者关注到，寒武纪（688256）前十大股东名单在二季度出现变化。邱明静新进入前十大股东名单，期末持股226.57万股，张威则退出前十大股东名单。
行权目标：下半年营收有望超75亿元
寒武纪（688256）表示，上半年营业收入增长主要得益于公司持续拓展市场，推动人工智能（885728）应用落地。报告期内，公司加强了与金融、互联网领域头部企业的合作，产品在金融、互联网等行业实现规模化部署。从收入结构看，云端产品线实现收入59.94亿元，占公司营业收入的99.98%。
研发方面，寒武纪（688256）上半年投入7.02亿元，同比增长29.63%。截至报告期末，公司共有研发人员1007人，占员工总数的80.62%。公司称，其持续推进DeepSeek、Qwen、混元等系列模型的适配和优化，并围绕大模型训练、推理及基础系统软件平台开展研发。
寒武纪（688256）近期发布的2026年限制性股票激励计划草案显示，公司拟向激励对象授予500万股限制性股票，其中首次授予400万股、预留100万股，授予价格为每股750元。第一类激励对象对应的公司业绩考核目标为：2026年营业收入不低于135亿元，2026年至2027年累计营业收入不低于405亿元，2026年至2028年累计营业收入不低于1000亿元。
按上半年营业收入计算，寒武纪（688256）已完成2026年135亿元收入考核目标的44.41%，要达到这一目标，公司下半年需实现营业收入75.04亿元。
此次激励计划首次授予部分涉及945名激励对象。国联民生（601456）证券认为，该计划覆盖较多核心员工，并设置了较高的收入考核目标，展现出公司对未来良好信心。随着公司持续适配主流大模型，并推进智能处理器微架构及指令集迭代，预计寒武纪（688256）2026年至2028年营业收入和归母净利润将保持增长。
国产模型与国产算力进入“双向验证”
从产业进展看，国产模型与国产算力正进入“双向验证”阶段。国家发展改革委政策研究室主任、委新闻发言人蒋毅日前在新闻发布会上表示，截至6月底，全国智能算力规模达到去年同期的2.8倍；深度求索、月之暗面等企业先后发布多个万亿参数开源大模型，国产大模型全球累计下载量突破100亿次，国产模型与国产算力芯片加快适配。
群益证券分析师朱吉翔认为，随着Kimi K3等模型陆续发布，国产大模型在中文理解、垂直场景适配和企业级应用测评等方面，部分能力已接近海外头部模型。凭借活跃的开源生态、持续优化的使用成本以及不断扩大的行业应用，国产模型与海外头部模型的差距正在缩小。朱吉翔预计，随着国产模型词元调用量将继续快速增长，国内算力供需或进一步趋紧。
6月30日，寒武纪（688256）股价盘中创下历史新高，总市值一度突破1万亿元，成为科创板首家市值突破万亿元的上市公司。7月上旬，国际知名投行麦格理首次覆盖寒武纪（688256），给予公司“跑赢大盘”初始评级。
华鑫证券在最新研报中表示，全球云厂商资本开支持续增长，带动AI算力基础设施建设需求，国内芯片设计公司有望在国产替代浪潮中实现跨越式发展。
