7月份，A股市场持续震荡调整，沪指一度失守3800点；科技股同样遭遇大幅回调，科创综指（1B0680）重回2000点下方。
不过机构认为，7月以来A股下跌主因资金情绪扰动，而非基本面恶化。8月以来，沪指已经收复3900点关口。对于后市行情，头部券商保持乐观，普遍认为调整基本结束，8月修复可期。
华泰证券（601688）：超跌反弹仍有演绎空间
华泰证券（601688）研报表示，上周A股温和放量反弹，风险偏好边际修复，超跌反弹成为主要交易线索，小盘弹性显著强于大盘。展望看，华泰证券（601688）认为，超跌反弹仍有演绎空间，重点关注创业板指（399006）。节奏上，8月中下旬的中报密集期或是检验反弹成色的窗口。
配置上，锚定中报均衡配置。AI硬件的超跌反弹尚可参与，但公募筹码未出清或制约高度，需控制仓位敞口，品种上，首选通信设备（881129）。其他的超跌品种中，建议关注能源金属（881267）、小金属（881170）。7月相对抗跌的品种中，继续关注性价比尚可的非银和CXO龙头。中期视角下，性价比出海链及必需消费（883434）处于增配窗口。红利底仓继续持有，结构上，重点配置银行与交运。
国金证券：注意力的转换时刻
3月以来，市场聚焦宏观矛盾，却忽视了AI产业链的变化是资产定价核心；当下镜像错误可能在重演，当市场投资者还在纠结AI产业未来走势时，可能会发现非AI领域(实物资产、出口出海)反而成为核心矛盾。
基于以上内容，推荐：第一，大宗商品反弹已经确立，能源（850101）+金属的组合将从3月以来整体下行转换进入整体上行时期，美伊冲突只决定内部分配关系，当前资源品排序：有色金属（1B0819）(金、铜、铝)、能源（850101）(煤炭（850105）、石油石化)。第二，南方国家故事与中国制造的共振正在孕育，关注工程机械（881268）、电网设备（881278）、炼化等方向。第三，红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向。
中银证券：科技主线或面临“去伪存真”
半年报窗口期开启，盈利因子有望迎来修复。历史规律显示，8月为盈利因子全年表现最佳月份。而且7月调整后，市场对于盈利因子计价过于悲观，高盈利组合明显低估，有望迎来修复。
未来一段时间盈利因子权重有望提升，前期“交易超跌”的普涨模式难以为继，科技主线或面临“去伪存真”：具备实际业绩支撑的环节有望在半年报验证后走出第二波修复行情，而纯概念炒作、无营收兑现的标的或将明显承压。与此同时，业绩筛选逻辑正在向其他高景气主线扩散——有色等同样具备半年报高增长线索，有望形成结构性机会的轮动扩散。
