中信建投（601066）发布研报称，据海关总署数据，7月稀土（884215）出口量明显回落，均价上涨。出口结构向高价值中重稀土（884215）产品倾斜，海外市场接受高价原料，全球稀土（884215）供给紧张格局延续。稀土（884215）供给端暂无增量，分离企业生产稳定，前期停产企业暂无开工计划，下游刚需支撑力度尚可，长期需求预期向好。预计近期稀土（884215）价格稳中偏强。
中信建投主要观点如下：
锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为13.8万元/吨，较上周下跌3.5%;电池级碳酸锂均价为14.1万元/吨，较上周下跌3.4%
供给端，本周碳酸锂产量呈现检修减量与新产能爬坡对冲的格局。部分锂盐厂检修造成短期减量，新增产能持续爬坡释放增量，对检修损失形成部分对冲，整体供给扰动有限。津巴布韦锂精矿已陆续到港，但国内锂矿原料整体供应依旧偏紧，对锂盐产出形成刚性约束。江西矿端复产仍在推进流程，短期难以贡献增量，远期锂资源释放预期压制情绪。库存方面，本周社会库存延续去化，已连续多周维持下降趋势。锂盐厂散单惜售导致厂库小幅累积，但贸易端、下游材料厂库存持续消化。前一交易日期货仓单量为28123吨。需求端，本周下游需求支撑维持。电化学储能（885921）作为核心调节路径维持高景气度，铁锂厂开工率保持高位运行，对碳酸锂形成稳定托底需求。据百川盈孚27家电池企业样本调研，2026年8月中国电池企业总排产311.85G（885556）Wh，环比增加5.71%，终端生产韧性持续凸显。但下游材料厂部分库存相对充足，整体采购节奏偏缓，面对盘面反弹后追涨意愿不强，以刚需采购为主，大规模集中补库尚未出现，现货市场成交体量整体偏小。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料（002756）、中矿资源（002738）、天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）等。
镍：本周LME镍价为16970美元/吨，较上周下降1.7%;上期所镍价为130460元/吨，较上周下降0.9%
本周SHFE镍库存11.33万吨，LME镍库存26.44万吨，合计库存37.77万吨，较上周下降0.1%。供给端，本周硫酸镍整体供应量减少，行业平均开工率有所降低。部分硫酸镍冶炼企业因成本压力下调生产负荷，部分产线灵活检修，个别厂家停产，短期冶炼企业主动提产意愿不强。需求端，本周电池级硫酸镍需求维持刚需水平，三元前驱体企业主要执行长协订单，市场尚未开启大规模旺季前置补库。磷酸铁锂持续挤压三元电池市场份额，一定程度上削弱硫酸镍的需求弹性，订单进一步向具备原料优势的头部前驱体企业集中。电镀级硫酸镍维持常规采购，暂无明显增量。镍建议关注华友钴业（603799）、盛屯矿业（600711）等。
稀土&磁材：本周稀土价格下调
截止到本周四，氧化镨钕市场均价73.65万元/吨，较上周五价格下调1.47%;氧化镝市场均价139万元/吨，较上周五价格下调0.71%;氧化铽市场均价667.5万元/吨，较上周五价格下调0.74%。
从供需基本面来看，供应端暂无增量，分离企业生产稳定，前期停产企业暂无开工计划，氧化物端现货产出无增量，市场供应持续紧张，金属开工稳定，金属厂暂无停减产消息，金属供应量相对氧化物更多，有待下游陆续消耗。需求端长期稳定，下游磁材企业开工稳定，毛坯量暂无大幅缩减，长期需求尚可，短期新增订单不多，主要在于原料价格持续居高，陆续下单为主，对市场整体带动不明显，但刚需支撑尚可，需求端长期预期仍向好。建议关注宁波韵升（600366）、金力永磁（HK6680）等。
