中信建投证券：卫星互联网商业闭环加速成型，关注四条投资主线

中信建投证券（HK6066）研报认为，从产业进展看，SpaceX（SPCX）正加快打通“低成本发射—星座组网—终端连接—运营服务”商业闭环。随着V3卫星扩容及手机直连加速落地，航空、海事、应急通信和物联网（885312）等应用空间有望进一步打开，产业价值重心将逐步向终端设备、行业应用及运营服务环节延伸。建议关注：火箭环节：发动机、箭体结构等高壁垒领域；卫星环节：载荷、天线及激光通信终端；地面设备：民用终端及手机直连技术；运营服务：具备稀缺牌照资质的公司。