8月13日，华福证券在电力设备行业研究研报中指出，英伟达（NVDA）下场投电力，电源液冷硬通胀环节，当前位于最 佳击球点。
事件一：8月8日，路透社援引The Information 报道称，英伟达（NVDA）计划向电力基础设施开发商Lancium( 其开发的德州Abilene 园区是Stargate 最重要的旗舰站点）投资最多30亿美元。第一笔投资约20亿美元，英伟达（NVDA）将获得Lancium 约20%的股权；如后续达到特定目标，英伟达（NVDA）还可能追加最多10亿美元。
事件二：Vera Rubin NVL72正全面加速量产，目前已有机架部署在CoreWeave（CRWV）、谷歌云、微软（MSFT）智能云和甲骨文（ORCL）云基础设施等合作伙伴的数据中心。英伟达（NVDA）称，该平台覆盖全球30个国家、超过350个工厂节点，已形成目前规模第一大的机架级AI 基础设施供应链体系。
英伟达（NVDA）为什么投资电力？因为电力才是AI 真正的天花板。在北美CSP（CSPI）披露的26Q2财报中云收入同比保持高速增长，CapEx 继续上修。硬件采购闭环逐步走通，现在要开始解决“电”的问题。我们认为此番英伟达（NVDA）下场投资，说明其正进一步将自身定位延伸至AI 基础设施资本方，同时将让AI 产业和资本市场再次审视电力瓶颈的问题！例如变电站建设，高压变压器、GIS 交付紧张，SOFC、燃气轮机、新能源（850101）储能（885921）的供电路线选择等等。
液冷是当前斜率提升最陡赛道之一。Rubin 明确全液冷为标准配置，同时谷歌V8也将全面标配液冷，其本质都是功耗跃升带来，GPU 和ASIC 渗透率提升叠加热流密度大幅提升带来的技术迭代；台股AVC今年以来单月营收一直保持同比大幅增长，7月达到历史新高，订单和收入进入兑现期。液冷内部也在升级，例如从机械水泵向电子屏蔽泵切换等等。
电源、液冷的价值量"硬通胀"才刚刚开始。从GB200到VR200，随着功率增加带动电源与液冷BOM 价值量的提升。且800V 架构下，SiC功率器件、MLCC、超级电容（885886）等部件全线涨价。不只是周期（883436）品那种供需错配的涨价，还是技术迭代驱动的"硬通胀"，确定性更强、持续性更久。
投资建议：Rubin 放量背景下，电源和液冷的价值量通胀逻辑高度明确！择股方面，我们更加建议从两方面选择：
1确定性线（有订单、能兑现），建议关注【电源】麦格米特（002851）、可立克（002782）、京泉华（002885），【液冷】英维克（002837）、申菱环境（301018）、强瑞技术（301128）、飞龙股份（002536）、大元泵业（603757）。
2涨价线（产能紧、价格涨），建议关注【功率半导体（881121）】宏微科技（688711）、东微半导（688261）、新洁能（605111）、芯联集成（688469）、士兰微（600460）、华润微（688396）、斯达半导（603290）、扬杰科技（300373）、天岳先进（HK2631）；【超容】江海股份（002484）、元力股份（300174）；【MLCC】博迁新材（605376）。
风险提示：数据中心建设速度不及预期、产业化不及预期、政策风险等。
