本周A股市场弱势震荡，上周强势反弹的部分科技赛道股上行受阻，价值消费（883434）板块的上涨不足以弥补科技板块的回落。周四午后的回落，更多是资金阶段性兑现所致，并没有实质性重大利空出现，只不过市场在月初大涨后需要释放部分空头力量。尤其是国产算力方向，板块前期交易拥挤度偏高，叠加多重情绪与基本面因素共振引发调整。
从全球权益市场来看，本周美股市场弱势波动，道指下跌0.49%，标普500（SPX）指数下跌0.12%，纳指下跌0.38%;欧洲方面，三大主要股指涨跌不一，英国富时100指数（FTSE）下跌0.62%，德国dax（GDAXI）指数微涨0.04%，法国cac40（FCHI）指数下跌0.46%;亚太市场方面，韩国市场本周大幅反弹，韩国综指涨近9%，日本和中国台湾市场受益存储链修复也同步反弹，日经225（N225）指数周内反弹4.12%，中国台湾加权指数（TWII）上涨4.06%，港股市场本周表现不佳。
行业层面来看，本周申万一级行业涨多跌少。房地产（881153）、医药生物和食品饮料涨幅居前，价值消费（883434）风格轮动走强。地产板块主要受预期影响，房贷利率可能继续下调的消息对板块形成刺激。医药板块在上半年持续走弱后开始企稳修复，创新药（886015）和CXO方向保持高景气，在流动性风险频繁博弈后，市场回归基本面逻辑。其他涨幅居前的板块还有农林牧渔、通信、纺织服饰、公用事业等。从跌幅榜看，本周有色金属（1B0819）板块领跌，主要是美伊局势升温、油价走高后加息预期再度升温。其他周期（883436）资源板块本周也表现不佳，钢铁（850106）、石油石化、煤炭（850105）板块均出现调整。
市场走势方面，本周大盘呈现窄幅震荡走势，不过下沿点位从上周初的3800点抬升至了3930点附近，该位置也是前期“M”顶的颈线位附近。目前指数上方有年线和缺口位，加上筹码密集度的抬升，上行阻力会增强。短期先考察3930点的支撑性，该位置若能稳住，则市场有望继续向上冲击年线。创业板方面，指数近8个交易日从年线反弹至半年线，周四在半年线处遭遇较强兑现压力，不过目前指数下方已经汇集多条均线，或对指数形成支撑，即使跌破均线密集区，只要仍在年线与半年线之间的上行通道波动，仍可保持相对乐观应对。操作上，目前市场处于温和博弈阶段，虽然仍有不确定性，但空头动能在7月已经显著释放，市场情绪相对积极。在市场量能稳定回升前，建议保持谨慎乐观态度。
(作者为南京证券（601990）策略研究员)
