本周沪指累计跌0.33%，深成指（399001）涨0.3%，创业板指（399006）涨1.77%，科创综指（1B0680）涨0.05%。机构对A股后市研判如下：
中国银河（HK6881）证券：板块轮动与结构性分化或将延续，三大核心因素持续影响市场定价与走势节奏。一是地缘冲突反复摩擦下原油价格走势，霍尔木兹海峡博弈使能源（850101）供给风险难出清，油价预计维持区间震荡；二是美联储货币政策预期的边际变化，7月数据落地使通胀反弹担忧缓和、就业韧性回落，收紧预期边际降温；三是国内政策预期与落地节奏，稳增长信号与工程项目实物工作量落地有望推动结构性行情扩散，重点聚焦“六张网”建设。配置建议：成长主线轮动扩散方向；新老基建协同发力的“六张网”相关板块；中长期高确定性防御底仓；顺周期（883436）资源品估值修复。
中信证券（600030）：有色、化工（850102）、非银、电新年内收益率仍低于理论中枢。量化评估修复进度：持仓成本视角下浮亏压力集中于科技成长与小微盘；融资盘视角下领涨方向出清进度已过半程；拥挤度视角下科技板块交投热度仍未回落。配置上，科技持仓继续向核心资产集中，非科技部分增配能化、有色、创新药（886015）和头部券商。
开源证券：拥挤度仍是短期主要矛盾，科技全面普涨的beta或难再现，当下重点或是寻找科技内部能创新高的Alpha（ALP）。运用科技再筛选框架：AI材料优先推荐电子树脂等，能否创新高取决于涨价斜率和产能释放窗口；国产算力链重点关注超节点和国产AI芯片制造；海外算力链锚点在于资本开支，重点推荐PCB、光模块上游等；AI应用端优先推荐编程Agent和企业级Agent。(第一财经)
