近日，摩根士丹利（MS）发布一份行业报告。DDR4的需求正在从单一的服务器市场拓宽到消费电子（881124）领域，而全球主流厂商正在加速退出DDR4产能供给端在持续收缩，没有长协意味着厂商可以完全享受现货价格的上涨，而不是被长协价格锁在低位。
摩根士丹利（MS）预测，三季度DDR4价格将上涨50%，四季度还有两位数涨幅，而且这个趋势可能延续到2027年一季度。
报告预测，三季度和四季度SLC的价格都将上涨超过50%，核心原因是供给端持续收紧，晶圆厂不愿意把产能分配给毛利率更低的成熟产品，而MLC、NAND的需求正在向SLC迁移，进一步加剧了供需失衡。行业讨论越来越多的指向供给紧张将延续到2027年，这意味着这轮周期（883436）可能比投资者预期的更长。
摩根士丹利（MS）认为，MLC和SLC的涨价弹性甚至可能超过DDR4。
NOR Flash的基本面同样在改善。经过最近一轮涨价后，摩根士丹利（MS）预计四季度还有一轮涨价，动能可能延续到2027年上半年。供给端受限于产能挤占，而需求端有工业、汽车、网络和边缘AI的支撑，AI服务器带来的增量需求也在持续。从供需模型来看，NOR的供不应求局面至少能维持到2027年。
