蓝鲸新闻8月17日讯，8月17日，先锋电子（002767）发布2026年半年度报告。国内燃气智能化改造需求回暖，公司营业收入实现较快增长，但上游元器件成本抬升挤压产品毛利，叠加备货采购增加，出现增收不增利，经营现金流大幅流出。
报告期实现营收3.45亿元，同比上涨21.04%；归母净利润1341.37万元，同比上涨2.10%；扣非归母净利润1177.77万元，同比上涨14.82%。经营活动现金流-1.46亿元。期末总资产12.87亿元，资产负债率31.72%，负债可控；综合毛利率31.17%，同比下滑3.87个百分点。
公司主营智能燃气表、燃气控制器，面向各地燃气集团供货。下游燃气数字化改造带动订单、营收放量；但芯片等原材料价格上行，行业竞标价格压力，共同压低毛利率。为保障交付，公司加大原材料备货，存货规模抬升，导致经营现金阶段性大额流出。
业绩分化系多重因素共振：燃气终端改造带来营收增长；上游成本与行业竞争挤压毛利；备货采购增加造成现金流承压。
风险层面，燃气行业资本开支节奏存在变数；元器件价格波动持续影响毛利率；存货增加带来潜在跌价风险。后续核心跟踪毛利率修复、经营现金流回正、存货周转效率，投资者警惕增收不增利的经营压力。
