上证报中国证券网讯(记者邓贞)8月17日晚间，璞源材料（603196）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.72亿元，同比增长104.25%；归属于上市公司股东的净利润5916.13万元，同比增长54.52%；扣除非经常性损益的净利润5446.16万元，同比激增5827.43%；经营活动产生的现金流量净额9992.88万元，同比增长485.58%。
茵地乐并表驱动业绩增长
璞源材料（603196）业绩大幅增长的核心驱动力，来自公司2025年底完成的并购重组。璞源材料（603196）通过发行股份收购四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权，切入锂电池（884309）粘结剂赛道，正式形成“锂电池（884309）粘结剂+精品服装”双主业格局。中国证监会于2025年12月31日核准本次交易，茵地乐自2026年1月纳入公司合并报表。
公司表示，本次收购标志着资本平台成功赋能产业并购，为新材料业务规模化扩张提供资金与治理基础，推动公司从传统消费（883434）品企业向高端材料制造商跃迁。
从经营数据看，报告期内公司锂电池（884309）粘结剂业务实现销售收入约4.26亿元，产量5.97万吨，销量5.49万吨，产品已进入主流电池厂商供应链，增长主要得益于动力电池和储能（885921）市场的快速扩容。
据悉，茵地乐主营PAA类锂电池（884309）水性粘结剂。据GGII统计，2023年茵地乐在PAA负极粘结剂领域市占率为47%，2024年进一步上升至49%，市占率及产能稳居行业首位。
天风证券（601162）表示，收购茵地乐后，璞源材料（603196）未来几年有望实现业绩双位数增长，茵地乐PAA产品具备渗透率提升逻辑，且适配钠电、硅碳等新技术路线。此外，今年6月以来，开源证券、华泰证券（601688）、中国人保（601319）资管等多家机构密集调研（883411）公司，重点关注PAA价格趋势、原材料成本传导及眉山二期产能爬坡进展。
高景气叠加产能释放“催化”增长动能
行业层面，据EVTank《中国锂离子电池行业发展白皮书(2026年)》预计，2026年和2030年全球锂离子电池出货量将分别达到3016.3GWh和6012.3GWh，行业增长引擎已由“动力电池单轮驱动”转向“动力与储能（885921）双轮强劲驱动”。
细分赛道方面，据灼识咨询数据，新能源（850101）电池用PAA市场规模由2021年的0.16万吨迅速增至2025年的1.50万吨，复合年增长率达74.2%，预计未来仍将保持25%的复合增速，2030年市场规模有望超过4.59万吨。
产能储备上，截至2025年末茵地乐已具备锂电池（884309）粘结剂年产能10万吨；眉山茵地乐二期项目第一阶段设计年产能6万吨，已于2026年3月进入试生产、5月达产，第二阶段将新增年产能14万吨，二期项目将在2026年度逐步释放产能，为公司盈利注入新的增长动力。
研发方向上，公司在持续优化现有产品快充性能、能量密度、循环寿命等关键指标的同时，重点布局硅碳负极粘结剂、隔膜粘结剂以及固态电解质、无负极电池技术等前沿领域。公司近期接受机构调研时表示，目前PAA负极粘结剂以石墨应用为主，硅基负极应用正在逐步提量；海外市场也在积极突破，将构成未来发展和盈利的保障。
