近日，华源证券在锂电行业2026年年中投资策略中指出，需求旺盛带动盈利能力提升，重视新技术材料体系边际变化。
电池需求总量存在较强支撑，上游材料需求高增，重点关注铜箔、隔膜等产能利用率高的细分赛道。其中：
1)铜箔：产品结构优化，锂电+电子铜箔双景气驱动，企业销售结构中高价值量的电子铜箔占比有望提升，带动整体盈利中枢抬升，建议关注：铜冠铜箔（301217）、德福科技（301511）、泰金新能（688813）、宝鼎科技（002552）、方邦股份（688020）、嘉元科技（688388）、诺德股份（600110）、中一科技（301150）；
2)隔膜：5μm及以下湿法隔膜需求放大，关注产品需求升级带来的盈利改善与格局变化，建议关注佛塑科技（000973）、恩捷股份（002812）。
储能（885921）场景驱动钠电加快规模化发展，重点关注钠离子电池（885928）、铝箔、负极企业，建议关注维科技术（600152）、万顺新材（300057）、鼎胜新材（603876）、贝特瑞、圣泉集团（605589）。
风险提示：下游需求不及预期：1)储能（885921）收益率模型存在峰谷价差、充放电次数、容量电价/补偿等多个变量，同时受新能源（850101）装机及电网调节资源需求影响，若新建储能（885921）装机增速放缓，或对整体需求增速造成负面影响。2)动力电池需求受新能源汽车（885431）渗透率及单车带电量增长等影响，当前重点关注中美以外市场的渗透率提升，若新能源汽车（885431）补贴退坡、或渗透率增长放缓，或导致整体需求规模不及预期。
供需错配风险：当前电池及上游材料存在不同程度的扩产，以满足旺盛需求。若需求与产能释放节奏差异较大，或造成短期供需价格失衡，进而增大供应链盈利波动。
新技术规模化发展节奏低于预期：储能（885921）等多个场景正在规模化推进钠离子电池（885928）应用，若落地节奏较慢，或对相关企业业绩释放造成不利影响。
