8月19日,有着A股“人形机器人（886069）第一股”之称的宇树科技（688836）正式挂牌上市。该股开盘即大涨629%,报1100元/股,此价格也是当日最高价,意味着投资者中一签的最高收益为47.5万元。
就在前一日,年内最贵新股频准激光（688826）登陆科创板,首日单签最高收益达55.66 万元,创下A股全面注册制实施以来沪深两市新股首日单签收益纪录。如果有幸运的投资者连续中到这两只“肉签”,那么短短两天内的收益就将达到百万元。
而宇树科技（688836）超预期的首日表现也折射出当前新股市场的热度。据统计,今年以来,沪深A股打新行情整体火爆,新股首日平均上涨超340%,表现显著优于去年。
宇树科技上市首日表现超预期
宇树科技（688836）开盘大涨629%,报1100元/股,这也是该股今日全天的最高价。 若以此价格卖出,中签的投资者单签最高收益达到47.5万元。
昨日,年内最贵新股频准激光（688826）登陆科创板,该股首日盘中最高触及1300元/股。 若以盘中最高价计算, 单签最高收益将达到55.66万元,这也创下A股全面注册制实施以来,沪深两市新股首日收益的历史记录。
尽管宇树科技（688836）的首日收益不及频准激光（688826）,但自全面注册制实施以来,也可以排进沪深两市新股首日最高收益排行榜的前两位,排名第三、第四位的分别是沐曦股份（688802）(首日最高收益39.5万元)、联讯仪器（688808）(首日最高收益38.9万元)。
值得一提的是,如果有投资者运气好,连续中到这两只“肉签”,那么两天内的合计收益就将达到百万元之多。
据记者观察,在宇树科技（688836）上市前夕,市场各路机构予以了积极关注。据慧博智能终端统计,今年8月以来,已先后有中信建投（601066）、东吴证券（601555）、兴业证券（601377）、华金证券、中泰证券（600918）等多家券商发布了宇树科技（688836）的专题研报,不过这些研报均未给出宇树科技（688836）的目标价和投资评级。
今日,野村也发布了针对宇树科技（688836）的首次覆盖研报,并给出了“买入”评级和370元的目标价。截至收盘,宇树科技（688836）每股报845元,已远超这一目标价。
截图自:野村于8月19日发布的宇树科技研报
事实上,年内A股打新收益整体表现火爆。据数据统计,今年以来,沪深市场总共上市了47只新股,上市首日平均涨幅为343.5%,相比之下,2025年所有上市沪深新股首日平均涨幅为227.9%。
另据数据显示,自去年12月以来,沪深新股市场的“肉签”趋于增多。截至目前,首日最高收益超20万元的新股已有8只,占沪深市场上市新股总数的比例为13%。
A股机器人板块整体承压
截至周三收盘,宇树科技（688836）的总市值达到了3418亿元,排在全部A股第40名左右,盘中市值最高一度达到4449亿元。这样的表现在一定程度上超出了一些机构的乐观预测。
对于宇树科技（688836）此次上市,有券商行业分析师预计,公司今年收入有望达到30亿元,明年收入有望超50亿元,对标2020年下半年整车新势力的上市PS(市销率),预计宇树科技（688836）上市后市值在1000-1200亿元有参与价值(对应约明年20倍 PS),向上中性可看1500亿元+,乐观的话可以看到2000亿元(也就是40倍PS)。
而对于宇树科技（688836）超预期的表现,有券商机械行业团队分析指出,作为A股人形机器人（886069）“第一股”,公司上市首日流通盘仅7%,筹码较为稀缺。“我们认为,宇树科技（688836）上市将人形机器人（886069）进一步推向可交易、可对标的产业资产,有望成为板块新的估值锚。与此同时,世界机器人大会开幕,世界人形机器人（886069）运动会临近,短期催化密集。 ”
实际上,当天A股市场机器人板块整体承压,多只机器人ETF（159050）的跌幅超过9%,创下年内最大单日跌幅。
尽管如此,人形机器人（886069）行业及相关行业龙头的长期前景仍被机构看好。上述野村发布的研报指出,宇树科技（688836）的核心投资逻辑有两大支柱:首先,全栈机械设计+自研硬件,构筑结构性成本优势,且具备大规模交付能力,这使得近年来公司毛利率持续提升。其次,公司产品迭代速度快,可较竞品率先落地全新应用场景,在新需求涌现时有望抢占先发优势。
但野村也认为,当前宇树科技（688836）短期约束不在供给,而在于需求端。2025 年前三季度,公司73.6%人形机器人（886069）收入仍来自科研机构,面向终端市场的新增长催化剂仍然稀缺,未来可重点观察机器人“大脑”的进展,该技术有望解锁全新应用场景,拉动销量增长。
