8月18日,多家主流焦炭企业发布公告,计划自8月20日零时起上调焦炭价格,其中湿熄焦价格上调50元/吨、干熄焦价格上调55元/吨。山东、河北、山西等主要产区焦炭企业陆续跟进。
公告将本轮提涨归因于“近期原料煤价格持续大幅上涨,焦企陷入全行业亏损”。期货日报记者注意到,自8月初以来,焦煤期货价格经历了一轮快速且显著的上涨。截至8月19日收盘,焦煤主力2701合约价格报1586.5元/吨,较月初低点(1300元/吨)累计上涨约22%。
“受上游焦煤价格持续上涨影响,焦企亏损程度进一步加深。”山西一家焦炭企业负责人说。数据显示,全国30家独立焦化厂平均吨焦利润从7月中旬的53元滑落至-110元,即每生产1吨焦炭亏损110元。
在此背景下,主产地焦企减产范围不断扩大。数据显示,截至8月14日,230家独立焦企焦炭产量降至61.22万吨,环比减少0.82万吨;产能利用率降至71.28%,环比下降0.96个百分点。“当前焦炭供应收缩主要集中在独立焦企。”中州期货分析师许迪生说,“相比之下,钢厂自有的焦化生产整体保持稳定。”
“此前焦炭价格已连降数轮,但同时焦煤的供给偏紧,焦煤价格始终维持在高位。我们在成本端和销售端同时承压,利润空间被大幅压缩,生产经营压力明显加大。”上述焦炭企业负责人说。
记者从相关企业获悉,焦煤供应偏紧的格局短期内难有改观。当前山西地区煤矿安全检查持续严格,影响煤矿复产进度,即便已复工,产量也普遍处于低位。8月18日,吕梁市新增一处停产煤矿,该煤矿产能为90万吨/年。截至18日,长治、太原、晋中、吕梁、临汾等5市停产炼焦煤煤矿共计51座,涉及总产能5470万吨/年。
在焦煤成本上移、焦企限产共同推动焦炭供给收缩的背景下,焦炭价格是否具备持续上行的动力?下游钢企对原料涨价的承接能力又如何?
对此,许迪生表示,近期钢材表观消费（883434）与去库节奏均出现边际改善,虽尚不足以确认旺季需求已正式启动,但市场可能提前交易“金九”预期。在他看来,若后续钢材消费（883434）持续改善、库存延续去化,则钢厂减产压力有望缓解,对焦炭涨价的承接能力也将随之增强。
中辉期货黑色投研总监陈为昌认为,焦炭提涨的持续性面临多重制约,整体支撑力度不足,后续上行空间有限。一是钢厂盈利制约焦炭复产空间。当前盈利钢厂占比仅33.77%,处于偏低水平,利润修复缓慢将限制铁水产量进一步回升,焦炭需求难获持续增量。二是在高库存压制下,铁矿石价格向上弹性受限。国内45个主要港口的铁矿石库存总量为1.66亿吨,处于历史同期绝对高位,且去库进程异常缓慢。下半年预计仍有1800万~2500万吨增量,宽松格局短期内难以逆转。三是终端需求疲软。7月工业（600528）增加值低于预期,房地产（881153）投资、固定资产投资、基建投资等多项经济指标回落,预计“金九银十”旺季对整体需求的改善也较为有限。综上,预计钢材下游实际需求改善程度有限,难以对上游原料形成有效正向传导。本轮焦炭提涨更多是钢、焦利润再分配的阶段性博弈,而非趋势性反转。
从期货盘面来看,许迪生认为,本轮焦炭提涨更多是前期成本抬升预期的现实兑现,新增驱动力度有限。后市的关键在于,本轮提涨能否顺利落地,并进一步触发后续提涨。如果钢厂接受涨价、焦企维持限产,同时成材需求出现边际改善,那么焦炭期货仍具备估值修复的空间;反之,一旦旺季预期被证伪,或钢厂利润持续恶化,盘面仍将面临回归现实供需格局的压力。
