8月20日,中金公司（601995）发表最新报告,称A股市场回调主要由外部多项利空因素触发。短期等待外围叙事和流动性好转,A股市场修复行情有望延续。
相关利空因素具体包括:海外AI负面叙事,美国长债收益率压制成长板块估值,美伊冲突再度反复,A股自身交易结构仍待修复。此外,近期公布的经济金融数据显示,当前国内新旧动能分化加大,风格在新兴和传统领域的再平衡不易。
展望后市,中金认为:1)AI产业趋势方面,当前市场对于AI产业链的核心质疑主要是大模型创收与可持续变现能力不足以及持续高企的算力成本对行业盈利水平形成显著压制,从量价角度来看,市场可能低估AI的需求增长以及模型和硬件性能提升,且头部公司的杠杆仍低,产业趋势有望延续。2)海外流动性方面,美国通胀下半年或进入下行通道,经济增长正在降温,并不支持货币紧缩,市场可能高估加息风险。美债收益率方面,一方面从美债发行结构来看,整体以短债为主,对长债的供给压力有限;另一方面,长端收益率持续高位运行将加大美国财政负担,压制实体经济表现,政府应对动机较强。
结合上述分析,中金认为影响市场的几项外部叙事仍偏短期、阶段性,A股自7月底以来的修复行情仍有望延续。
8月19日,市场大幅回调之际,资金逢低抄底,沪深300ETF（510310）华夏(510330.SH)单日获资金大幅净申购达5.9亿元。沪深300（399300）指数具有明显的大盘风格,拥有“高景气科技+顺周期（883436）有色+高股息金融/消费（883434）”的均衡框架,攻守兼备,权重股囊括中际旭创（HK3308）、宁德时代（HK3750）、贵州茅台（600519）、中国平安（HK2318）、紫金矿业（HK2899）、新易盛（300502）、招商银行（HK3968）、北方华创（002371）等各行业代表性龙头公司。
沪深300ETF（510310）华夏(510330.SH)费率属全市场最低档(年管理费0.15%,年托管费0.05%,不单独收取,计入净值),同时流动性优势突出,是大资金青睐标的。场外可关注:华夏沪深300ETF（510310）联接C(005658.OF)。
