8月19日,张江高科（600895）(600895.SH)发布公告,2026年上半年实现营业总收入18.51亿元,同比增长8.61%,实现归母净利润3.29亿元。
张江高科（600895）作为上海国资控股上市公司,在依托产业投资、资本重组工具,实现产业逆周期（883436）跨越与企业战略转型方面,形成具备全国示范价值的标杆实践。公司通过构建“投招孵服研”五位一体产业服务体系,逐步实现从传统产业地产（884203）商向硬科技产业投行的战略跃迁。作为产业资源组织者和产业生态构建者,张江高科（600895）集成电路产业链的精准布局极具代表性。
1.破解传统土地红利路径依赖
战略转型前,作为张江科学城的开发主力军,其主营业务严重依赖产业地产（884203）的物业销售与租赁。随着资源要素变迁及两非两资剥离要求的深化,传统产业园区的开发模式面临资本回报率边际递减的结构性瓶颈。与此同时,作为上海科技创新的策源地,张江科学城内汇聚了大量集成电路前沿硬科技企业,张江高科（600895）也有着苦于无法直接分享科技企业高成长红利的痛点。为此,张江高科（600895）果断确立了转型科技投资控股集团的战略目标,将产业投资作为切入战略性新兴产业的突破口,通过资产重组和资本纽带,深度融入上海集成电路产业体系。
2.转型核心操作路径与运作机制
一是产业集聚,助力国家高水平科技自立自强。服务国家战略,以“设计引领、关键突破”为方向,致力于打造具有全球影响力的综合性集成电路产业集群,重点建设上海集成电路设计产业园。自2018年建园以来,上海集成电路设计产业园全产业链规模从初期的894亿元增长至2025年的超3000亿元。已汇聚豪威集团（HK0501）、紫光展锐等600余家集成电路设计企业,8家全球集成电路设计业十强在此设立总部或研发中心。当前,公司正全力推进上海集成电路设计产业园2.0建设,围绕产业前沿突破与补链强链需求,聚焦关键细分赛道,启动建设时空信息、硅光、RISC-V、工业（600528）软件/EDA/IP、汽车电子（885545）、量子湾六大产业集聚区,形成“前沿导向、各有侧重、相互支撑”的产业格局。今年上半年,张江高科（600895）重点攻坚硅光等未来产业赛道,精准引进细分领域龙头企业与产业链关键环节企业,持续补链、延链、强链。硅光芯源集聚区成功招引逍遥电子、澜昆微电子、英伟芯、牧镭激光、驿天诺等覆盖硅光EDA、光互连、终端应用、硅光测试设备的标杆企业,孵化奇算光启、光啾科技等光计算领域初创企业,夯实前沿颠覆性技术储备。
二是投资引领,构建全生命周期（883436）投资矩阵。张江高科（600895）坚持战略资本定位,服务重点产业发展,开展全生命周期（883436）的科技产业投资,以资本赋能和生态链接推动科技产业创新发展,搭建起覆盖天使投资、风险投资(VC)、私募股权投资(PE)直至战略配售、并购重组的全生命周期（883436）科技投资矩阵,形成“直投+自管基金+参投基金”多模式协同的矩阵式投资策略。自2000年起,陆续布局以半导体（881121）为核心的领军企业投资,通过资本赋能持续扶持科创企业发展壮大。近年来,通过直投及旗下自管基金,先后投资了微创医疗（HK0853）、上海微电子、华勤技术（HK3296）、智己汽车、蓝箭航天、格科微（688728）等细分领域龙头企业,围绕集成电路、智能制造等重点赛道深化布局,有效发挥了国有投资平台的战略引领作用和资本纽带功能,由过去简单的空间提供商转变为时间合伙人。
截至2026年中报,公司累计投资规模107亿元。其中,直投项目65个,资金规模53亿元;参与投资基金32个,认缴资金54亿元,撬动了596亿元的资金规模。投资方向方面(直投加自管基金),集成电路行业投资规模33.91亿元、生物医药投资规模14.37亿元、新能源汽车（885431）投资规模20亿元、智能制造投资规模0.91亿元、其他行业2.9亿元。投资企业中已上市61家,其中科创板上市企业19家、主板20家、创业板8家、新三板2家、境外12家。产业投资收益对公司净利润的贡献率已跨越50%的行业分水岭,彻底重塑了上市公司的利润结构与估值逻辑。
三是创新赋能,“三位一体”孵投体系赋能“芯”业腾飞。张江高科（600895）通过构建“895创新基地+895创业营+895基金”的闭环孵化与投资体系,为早期项目提供启动资金及全方位孵化服务。张江高科（600895）895孵化器获评工信部全国首批“卓越级”孵化器,为上海市单体面积最大的孵化器,累计孵化企业约1600家,培育高新技术企业约180家、上市公司6家。895创业营已连续举办17季,累计海选接触项目2500家,入营项目486家,项目总估值达1700亿元。由张江高科（600895）主导设立的895天使基金,系浦东新区首支国资管理的天使投资基金,以半导体（881121）、未来产业为核心投资赛道,聚焦硬科技领域。
3.公司产业投资“募、投、管、退”项目情况
募集统计:截至2026年6月30日,公司在管主动管理基金4支,合计管理规模36.5亿元。
新增投资项目进展:报告期内,公司新增产业投资规模4.55亿元(以报告期内实际合同签约为准),其中集成电路行业合计3.91亿元,其他行业合计0.64亿元。
在管项目IPO储备情况:截至报告期末,公司11个自管基金投资项目处于交易所受理阶段,公司合计穿透认缴金额约1.14亿元(以报告期内实际合同签约为准)。
退出统计:报告期内,公司产业投资实现回流资金4.07亿元。
4.案例启示
地方国资控股上市公司破解转型困局关键,在于打破传统重资产运营的思维定势,善用资本市场工具箱。通过基金+直投双轮驱动,不仅实现了国有资产保值增值与市值的跨越式管理,更关键的是利用国有资本的引导力与杠杆效应,撬动了社会资本向集成电路产业集聚,为我市构筑新质生产力、补齐产业链短板提供了强有力的微观主体支撑。
