澄天伟业（300689）8月20日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年8月19日接受11家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司介绍基本情况和发展历程。 二、公司与调研机构的互动交流。 公司与调研机构方互动交流的主要内容如下：
问：公司液冷业务目前的整体进展和收入情况如何？
答：公司液冷散热业务源于在半导体（881121）封装材料领域的技术积累，凭借在精密金属加工领域的工艺能力，在行业需求兴起之初，公司就与台湾核心客户持续进行共同开发、持续打样等小批量生产，当前业务处于从验证导入向规模化交付过渡的关键阶段。公司主要为客户提供GPU液冷模组及机柜内部歧管等核心部件，目前该产品线将跟随客户量产节奏推进，整体放量节奏与客户的交付排期高度关联。当前订单能见度较前期有所提升。公司实际收入规模受客户最终订单量、产品价格、量产节奏等多重因素影响，如有达到披露标准的相关事项，公司会及时履行信息披露义务。敬请广大投资者理性投资，注意风险。
问：公司液冷业务的产品形态和交付模式是怎样的？
答：公司液冷产品以液冷板、液冷模组为主，同时包括歧管、波纹管及相关零配件。在交付模式上，公司并非简单的代加工，而是深度参与客户的产品研发。公司与客户双方进行共同联合研发与工艺验证，公司根据客户最终确认的设计进行生产交付。公司是客户冷板、管路、歧管、模组等核心部件供应商。
问：公司目前的产能情况以及未来的扩产计划是怎样的？
答：公司液冷散热业务生产基地位于广东惠州，目前完成了第一期的产能建设。为应对市场需求增长和客户的产能规划指引，公司已启动了第二期扩产计划，包括厂房装修、电力扩容以及关键设备的预定等。一期与二期产能全部建成后，将能有效满足核心客户的阶段性交付需求。后续公司将根据市场情况和客户订单的进一步明确，审慎规划后续产能扩张，整体产能建设与客户放量节奏保持匹配。
问：公司如何看待与下游客户的合作关系？技术的护城河体现在哪里？
答：公司与台湾客户的合作，是建立在长期信任和共同研究开发基础上的深度业务合作关系，并非简单的代工。公司能直接参与到客户产品的早期设计和验证环节，从项目启动至今已持续迭代多个版本，构成了双方合作的重要基础。公司的核心竞争力主要体现在三个方面：第一，工艺技术方面，公司在精密焊接、钎焊等关键工艺上拥有深厚积累和独到技术，形成了从材料到结构件再到模组组件的全链条能力。第二，客户关系与先发优势方面，公司作为早期就进入该供应链体系的核心供应商，与客户共同经历了多代产品的迭代，双方在技术理解、工艺储备与迭代节奏上保持同步，这种合作关系和行业积累难以在短期内被复制。第三，全链条制造与品控能力方面，公司具备从机加工、焊接、组装到清洗检测的全流程制造能力，尤其在后端清洗、检测等环节投入较多资源，在保证产品一致性和可靠性方面建立了较高的壁垒，可面向终端客户提供整套系统级解决方案。
问：公司在国内液冷市场的拓展情况如何？
答：在国内，公司已积极与头部算力基础设施厂商、服务器及互联网企业进行接洽和送样。目前公司已向国内多家头部算力基础设施厂商送样，随着国产ASIC芯片算力持续提升，国内市场液冷散热需求同样强劲，公司将依托在海外市场积累的技术能力和产品经验，探索液冷散热解决方案在国产ASIC生态中的应用，逐步拓展国内市场份额。
问：公司如何看待液冷业务的毛利率水平及未来趋势？
答：由于公司液冷业务目前仍处于从打样、小批量向规模化交付过渡的早期阶段，当前的毛利率水平尚不能完全反映规模化后的盈利能力。未来随着订单量的持续释放和产能利用率的提升，毛利率有望逐步稳定。公司保持审慎态度，从中长期来看，随着液冷行业逐步成熟、市场参与者的增加以及规模上量，产品价格可能面临一定的下行压力。同时，公司也在积极布局下一代液冷技术产品，持续与客户进行联合研发和验证，伴随着芯片功耗不断提升，新产品技术壁垒更高、价值量更大，有望在价格下行周期（883436）中为公司提供结构性支撑，形成产品的迭代梯队，维持液冷业务整体的盈利水平。公司看好液冷业务的长期发展前景，具体收入和利润贡献将结合终端需求、供应份额、产品结构、量产进度及成本控制等多重因素体现。
问：公司半导体封装材料业务和智能卡业务的现状如何？
答：半导体（881121）封装材料业务方面，公司产品主要应用于功率半导体（881121）领域，客户为国内知名封装企业。该业务近年来保持高速增长态势，其主要原材料铜的价格波动通过与客户的联动定价机制进行传导，以锁定合理的加工利润。公司后续将根据市场需求及经营情况审慎扩大产能。智能卡业务方面，该业务已进入成熟期，公司计划继续维持现有规模，保持稳定现金流，目前在智能卡业务方面不会进行重大资本性投入，预计将继续维持现有水平;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 诺安基金 | 基金公司 | -- |
| 华鑫证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 中珏私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海小佳科技 | 其他 | -- |
| 优赛创投（885413） | 其他 | -- |
| 创华投资 | 其他 | -- |
| 和讯信息科技 | 其他 | -- |
| 善思投资 | 其他 | -- |
| 小鱼资本 | 其他 | -- |
| 殷勤集团 | 其他 | -- |
| 泽川投资 | 其他 | -- |
