上半年营收创新高净利却降超10%!史丹利（002588）能否借C端园艺肥跑出新增长曲线?
8月19日晚间,史丹利（002588）(002588.SZ)披露2026年半年度报告,报告期内实现营业收入69.33亿元,同比增长8.48%,创上市以来同期新高;归属于上市公司股东的净利润为5.44亿元,同比下降10.29%;扣非净利润5.04亿元,同比下降11.94%。
经济导报记者注意到,公司利润下滑集中发生在第二季度,其一季度实现营收与利润双增。
对于利润下滑的原因,公司在半年报中作了说明:上半年面对原材料价格高位运行、化肥（885967）出口阶段性收紧等外部环境变化,复合肥（884035）核心主业经营保持稳健,磷肥业务受原料价格上行影响,经营存在一定压力。
原料端的压力主要来自硫磺。公司在4月底的业绩说明会上披露,受中东局势等因素影响,国内硫磺价格已由此前的每吨约4000元上涨至约6300元,磷肥生产成本随之抬升。与此同时,磷肥出口政策阶段性收紧,也在一定程度上制约了相关业务的放量。
成本端的压力由此显现,公司上半年营业成本达56.80亿元,同比增长9.88%,增速快于营收;销售毛利率18.07%,较上年同期下降超过1个百分点。经营活动现金流量净额为-11.45亿元,上年同期为-1.04亿元;期末存货22.89亿元,占资产总额比重为15.61%。
半年报还披露,公司新材料项目取得阶段性进展,松滋磷酸铁项目于6月下旬进入试生产。该项目此前因磷酸铁盈利不理想建成未投产,公司拟通过与磷酸铁锂企业合作生产,以解决产品销售问题。
在传统农资业务之外,史丹利（002588）向消费（883434）者端的布局提速,其中最具辨识度的是园艺肥与“严选”农产品（850200）两条线。
“史丹利（002588）严选”最早出现于公司2025年半年度报告,彼时公司表示,设立农产品（850200）全资子公司,采用“严选”模式,通过自营平台及电商平台销售优质农产品（850200）,打造“史丹利（002588）严选”新IP。目前该业务尚未在财务数据中单独列示,仍处于早期阶段。
史丹利（002588）园艺肥则已跑出了实打实的数据。史丹利（002588）在2021年前后以“菜园子专用复合肥（884035）”切入家庭园艺场景,采取线上为主、线下为辅的策略。此后业务持续放量,2025年上半年,公司园艺业务全网零售额达1.25亿元,同比增长88.9%;2025年全年实现零售额1.9亿元,同比增长64%。
史丹利（002588）在今年4月的电话会议上表示,公司园艺肥业务保持高速增长,受益于城市家庭园艺需求快速提升,公司品牌在C端知名度领先。公司已新建专用车间保障产能,园艺肥产品拓展至营养土、种苗等品类,在主流电商平台销售规模稳居行业前两位。未来,随着家庭园艺市场持续扩容,公司园艺肥业务有望保持良好增长态势。
从大田到阳台,从农资到农产品（850200）,史丹利（002588）这条消费（883434）者端的路径与传统复合肥（884035）业务形成结构性对照:一端是受原料与政策周期（883436）影响的存量主业,另一端是直面个人用户、尚在放量中的增量业务。
上述业务的后续表现,有待公司后续定期报告披露。
(大众新闻.经济导报记者于婉凝)
