蓝鲸新闻8月20日讯,8月20日,浙江震元（000705）(000705.SZ)公布2026年中报。2026年上半年,绍兴震元制药股份有限公司实现营业收入8.72亿元,同比下降32.06%;归属于上市公司股东的净利润为-1339.79万元,同比下降123.81%;扣除非经常性损益后的净利润为-1998.38万元,同比下降166.35%。经营活动产生的现金流量净额为7992.82万元,同比增长1163.18%;综合毛利率为22.85%,同比提升4.08个百分点;净利率为-1.54%,同比大幅下滑。
营收结构加速向零售单极收敛,主业盈利承压加剧
商业-零售板块实现收入5.25亿元,占总营收比重达60.19%,稳居第一大收入来源;商业-批发板块收入为1.10亿元,占比收缩至12.56%,较剥离前显著退居次要位置。收入结构已由过往“批发+零售”双轮驱动,转向以零售为绝对主导的单极支撑模式。国内收入占比98.39%,国外收入仅占1.61%,市场布局持续聚焦本土,未见海外拓展实质性进展或比重提升。
营业收入同比下降32.06%,主因公司主动剥离药品批发板块,导致销售收入大幅减少;同时,其余业务亦受国家药品集采政策深化及市场竞争加剧影响,出现不同程度下滑。尽管毛利率提升至22.85%,主要系高毛利零售业务占比上升所致,但整体销售规模收缩明显,反映行业系统性压力持续显现。
扣非净利润恶化程度最为突出,达-1998.38万元,同比减少166.35%,远超归母净利润降幅,凸显主业经营质量承压。子公司震元生物投资强度大,人工及折旧等生产运营成本较高;震元制药则受制剂集采降价及补缴税款双重影响,共同拖累整体盈利水平。研发投入同比下降30.63%至1632.78万元,占营收比重为1.87%,投入规模与强度同步收窄,显示研发资源正向存量业务效率优化倾斜,而非增量扩张。
费用管控节奏快于收入收缩,但难抵盈利缺口
销售费用同比下降41.89%至1.10亿元,降幅高于营收32.06%的下滑幅度,表明公司在收入承压背景下加快费用压缩节奏,对亏损扩大形成部分缓冲,但未能扭转净利为负局面。经营活动产生的现金流量净额为7992.82万元,同比增长1163.18%,主要系本期采购付款减少幅度大于销售收款减少幅度,现金流状况阶段性改善。
非经常性损益构成当期利润的重要调节项,金额为658.59万元,呈正向影响。其中,计入当期损益的政府补助为404.36万元,核销无需支付款项形成的其他营业外收入为401.35万元,两项合计占非经常性损益总额逾120%,存在结构性集中特征。
资本层面保持稳定。控股股东绍兴震元健康产业集团有限公司持股比例为24.93%,实际控制人仍为绍兴市国资委,前十大股东结构未发生重大变更。2026年半年度不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。募集资金使用情况未披露,募投项目进展不适用。
子公司层面有若干进展:震元生物S2产线已完成设备安装,计划于2026年底投产;震元饮片成功入围国家第二批中药饮片集采,覆盖28个品种、36个品规,构成潜在增量机会;公司对参股公司华润震元医药(浙江)有限公司的3300万元担保余额已履行完毕。
综合来看,公司营收规模收缩与盈利质量承压并存,收入结构转型已基本完成,但新支柱尚未形成足够盈利贡献。零售业务虽成核心载体,其增长动能与盈利稳定性仍需观察;子公司层面的投资产出周期（883436）、成本管控能力及政策适配效率,将成为后续业绩修复的关键变量。
