8月21日,国海证券（000750）在医疗器械（881144）行业报告中指出,扬帆拓新路,制造业优势助力出海。
全球和国内医疗器械（881144）行业维持平稳增长。根据弗若斯特沙利文数据分析,2020-2024年,全球医疗器械（881144）总体市场规模已从4,566亿美元增至6,230亿美元,CAGR为8.1%。预计到2035年,全球医疗器械（881144）总体市场规模将达到11,576亿美元。2020-2024年中国医疗器械（881144）总体市场规模已从7,298亿元人民币增至9,417亿元人民币,CAGR为6.6%。预计到2035年,中国医疗器械（881144）总体市场规模将达到18,134亿元人民币。
国内有集采压力,海外市场空间广阔,中国医疗器械（881144）具有价格优势,共同促进中国医疗器械（881144）走向出海。中国器械厂家众多、产能大,虽然国内集采政策或压缩产品盈利空间,但国产器械在海外市场具备价格竞争力。根据弗若斯特沙利文,中国超声设备在美国售价较本土品牌低10%-20%、血糖仪均价较国际品牌低近50%,血管介入耗材、骨科植入物价格分别低20%-60%、35%-80%,整体具备较大价格优势,而海外市场空间广阔,因此器械出海有望成为国产厂家的重要战略方向。
不同领域企业海外收入占比不同。在基础医疗设备（884145）领域,中国企业凭借规模化生产和成本优势,在监护仪、血压仪、血糖仪等品类上占据较大价格优势,且海外收入占比较高。在高端医疗设备（884145）领域,国产MRI、基因测序（885578）仪等中高端设备海外收入占比尚有提升空间。医用手套、止血夹等公司海外收入占比较高。电生理、骨科等公司海外收入占比尚有提升空间。
POCT领域国产公司海外收入占比较高。化学发光领域公司海外收入占比有进一步提升空间。建议重点关注公司:海泰新光（688677）、九安医疗（002432）、奕瑞科技（688301）、英科医疗（300677）、微创机器人（HK2252）、精锋医疗、惠泰医疗（688617）、微电生理（688351）、时代天使（HK6699）、华大智造（688114）、力诺药包（301188）、乐普医疗（300003）等。
风险提示:市场需求低于预期产;进扩度不及预期;专利诉讼风险;临床数据不及预期;汇率波动风险;关税上升风险;重点关注公司业绩不及预期。
