消费主业与大豫园双轮驱动,华源证券:首予豫园股份“增持”评级

8月21日,华源证券研报指出,豫园股份（600655）(600655.SH)是东方生活美学旗舰,消费（883434）主业与大豫园双轮驱动。2025年计提大额减值后地产包袱或充分释放,2026Q1归母净利润同比增长202.87%,业绩拐点有望显现,未来有望轻装上阵开启高质量发展。选取曼卡龙（300945）、潮宏基（002345）等黄金珠宝行业上市公司为可比公司,2026年可比公司PE均值为15倍。考虑到公司2026年或正处于转亏为盈的跨越阶段,2027-2028年随着珠宝主业回暖、大豫园片区逐步贡献增量以及出海战略加速落地,认为公司业绩有望迎来改善,首次覆盖给予“增持”评级。