山西证券（002500）股份有限公司冀泳洁,申向阳近期对时代新材（600458）进行研究并发布了研究报告《风电（885641）叶片业绩增长强劲，新材料市场拓展成效显著》，给予时代新材（600458）买入评级。
时代新材(600458)
事件描述
公司发布2026半年度报告。2026年上半年公司实现营收104.67亿元，同比增长13.09%；实现归母净利润3.46亿元，同比增长14.08%。第二季度公司实现营收60.08亿元，同比增长17.85%，环比增长34.70%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长23.73%，环比增长18.62%。
事件点评
风电（885641）行业景气高企，海外业务高速增长。2026年上半年，公司风电（885641）叶片板块实现营收48.06亿元，同比增长22.88%。新签叶片销售订单53.36亿元，同比增长13.75%，其中海外订单5.81亿元，同比增长100%。国内方面，公司持续巩固与国内头部风电整机（884307）企业的战略合作关系，对三大主要客户供货份
额均稳定在25%以上。海外方面，公司与海外客户Nordex的合作持续深入，新获两款主力机型订单框架合同超20亿元。此外，越南工厂主体框架建设已完成，预计2026年四季度投产，海外本地化交付能力有望提升。
新材料领域新签订单同比翻倍，市场拓展成效显著。2026年上半年，公司新材料及其他市场实现营收3.05亿元，同比增长22.00%，新签订单12.95亿元，同比增长102.34%，市场拓展成效显著。PACK封装产品在储能（885921）及动力电池领域实现广泛应用，相关产品已规模化供应头部电池厂、新能源（850101）整车厂超十家。株洲基地10条PACK结构封装产线满负荷运行，宜宾基地（一期）5条PACK结构封装产线实现稳定量产。光电信息产业建成首条聚酰亚胺浆料中试产线，产品性能达到国内领先。目前相关产品已与国内头部显示面板公司、功率半导体（881121）公司开展产品验证测试，部分产品已经通过验证，预计下半年开始批量供货。子公司时代华先电容隔膜产品性能国内领先，对标国际头部厂商，可应用于AIDC领域，获得了国内头部电容客户批量订单。
汽车零部件（881126）稳健增长，轨道交通、工业（600528）工程有序发展。2026上半年，汽
车零部件板块实现营收34.79亿元，同比增长2.53%，板块延续稳健发展态势。
博戈亚太区实现新签订单34.44亿元，同比大幅增长；新材德国（博尔）多重点平台项目取得重大突破，成功获得大众CSP（CSPI）平台轻量化塑料踏板、NVH减振降等订单合同。轨道交通板块实现营收10.54亿元，同比增长9.91%%，国内外协同发力，新签订单超13亿元，再创新高。墨西哥首个本地化产品取得正式供货许可，液体节点、碳纤维（885650）杆等新品实现海外客户批量交付。工业（600528）与工程板块实现营收8.24亿元，同比增长10.90%，桥梁支座订单金额突破亿元，风电（885641）减振传动、联轴器市场份额稳居行业首位，氢能电解槽垫片与隔膜等新产业市场产品也获取行业头部企业千万元级订单。
投资建议
我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收242.06/264.34/286.76亿元，同比增长12.7%/9.2%/8.5%；实现归母净利润6.76/8.50/10.68亿元，同比增长31.6%/25.8%/25.6%，EPS分别为0.71/0.89/1.12元，对应8月20日收盘价，PE为16.4/13.1/10.4倍，维持“买入-A”评级。
风险提示
原材料价格波动风险；国际化经营及管理风险；新产业、新领域开发推广风险；市场需求波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券（000686）喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为61.87%，其预测2026年度归属净利润为盈利8.13亿，根据现价换算的预测PE为13.26。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。
本文数据来源于山西证券（002500）股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。
