蓝鲸新闻8月22日讯，8月21日，正弦电气（688395）(688395.SH)公布2026年中报，公司依托工业（600528）自动化主业复苏及新能源（850101）、海外业务拓展，报告期业绩稳步增长；同时，经营性现金流因备货增加而大幅流出，需关注营运资金压力。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.57亿元，同比增长17.05%；归母净利润0.25亿元，同比增长15.57%；扣非净利润0.21亿元，同比增长14.88%。经营活动产生的现金流量净额为-0.07亿元，由上年同期的净流入转为净流出。总资产10.19亿元，较上年度末增长3.04%。营收与利润同步增长，但经营现金流承压，反映公司在订单增长背景下加大了原材料采购与库存备货力度。
从业务结构看，公司主营变频器、一体化专机及伺服系统，广泛应用于起重、物流、石油化工（850102）等领域。本期业绩增长主要得益于一体化专机、新能源（850101）产品及海外市场的持续发力，叠加全资子公司腾禾电机订单销量提升。其中，新能源（850101）产品规模持续扩大，实现快速增长；控制器已实现订单发货。
在研发投入方面，公司上半年研发费用2122.56万元，同比增长19.50%，占营业收入比例为8.25%，重点布局工业（600528）AI算法、宽禁带器件应用及大功率伺服驱动器等产品，以适配储能（885921）、机器人等新兴场景需求。尽管营收增长带动营业成本同比例上升，但公司通过优化产品结构和推进产线自动化改造，保持了盈利能力的稳定。值得注意的是，应收账款期末余额1.66亿元，较期初增长37.61%，主要系营收增长导致经营性应收款项同步增加，存在一定的回款管理压力。
展望下半年，随着国内工业（600528）自动化行业景气度修复，锂电、工业（600528）机器人及高端装备（885427）等新兴领域投资扩张，有望为公司带来增量需求。国产替代向高端场景纵深推进及海外市场拓展，也将成为公司重要增长点。然而，公司仍面临市场竞争加剧、产品价格下降、原材料价格波动及关键零部件依赖进口等风险。此外，应收账款占比高企及存货增加可能对流动资金形成占用。后续需重点关注公司核心产品在新兴领域的订单转化情况、应收账款回收进度以及经营现金流的改善状况。
