蓝鲸新闻8月24日讯，8月23日，聚赛龙（301131）(301131.SZ)公布2026年中报，公司依托改性塑料（884048）主业，受制于原材料价格高位震荡及下游家电需求回落，报告期呈现“增收不增利”态势；同时，可转债完成赎回摘牌，股本结构发生显著变化。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.18亿元，同比增长22.74%；归母净利润377.53万元，同比下降82.53%；扣非净利润407.29万元，同比下降80.29%。经营活动产生的现金流量净额为1371.09万元，同比下降23.54%。公司营收保持增长，但利润大幅下滑，且经营现金流承压，业绩增长质量面临挑战。
从业务结构看，公司主营改性通用塑料、改性工程塑料等。报告期内，改性通用塑料实现营收6.04亿元，同比增长18.01%，毛利率为8.65%，同比下降2.36个百分点；改性工程塑料实现营收2.37亿元，同比增长25.81%，但毛利率降至11.16%，同比下降6.40个百分点。尽管高毛利的改性特种工程塑料营收同比增长39.06%，但由于占比尚小，难以抵消主力产品毛利下滑的影响。
业绩变动主要受成本端压力传导滞后影响。上半年PP、ABS、PC等原材料价格大幅上涨并维持高位，导致营业成本同比增长26.67%，增速高于营收增速。由于下游家电、汽车行业竞争激烈，公司通过长单机制向下游传导成本存在延后，导致当期盈利空间被压缩。此外，存货跌价损失达1049.97万元，进一步侵蚀了利润。虽然公司通过放弃部分低毛利订单、聚焦高附加值产品研发来应对，但短期内成本冲击依然显著。
展望未来，随着“十五五”规划对新材料高端化、绿色化的政策支持，以及汽车新能源（850101）化、智能化带来的轻量化需求，高性能改性塑料（884048）市场仍有结构性机会。公司在人形机器人（886069）关节材料、电磁屏蔽材料等前沿领域的技术储备有望逐步转化为订单。然而，公司仍面临原材料价格波动、下游需求复苏不及预期及行业竞争加剧的风险。后续需重点关注原材料价格走势、核心产品毛利率修复情况以及新业务在战略新兴领域的落地进度。
